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投資者關系

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警惕互聯網“非法薦股”風險

時間:2019年5月23日

近期,不法分子利用微信、微博、網絡直播室、論壇、股吧、QQ等互聯網工具或平臺進行“非法薦股”活動有所抬頭。這類非法活動的特點如下:

一是不法分子通過微信(公眾號、朋友圈、添加好友)、微博、論壇、股吧、QQ等,以“大數據診股”“推薦黑馬”“專家一對一指導”“無收益不收費”等夸張性宣傳術語,或者鼓吹過往炒股“業績”,招攬會員或者客戶;

二是投資者加入微信群、QQ群、網絡直播室后,有自稱“老師”“專家”“股神”“老法師”的人,以傳授炒股經驗、培訓炒股技巧為名,實際上向投資者非法薦股,以獲得“打賞費”“培訓費”或者收取收益分成等方式牟利,也有的不法分子先免費推薦股票,然后借機邀請投資者加入“內部VIP群”或“VIP直播室”,宣稱有更專業的“老師”提供更高端的服務,并以各種名目收取高額服務費;

三是有一些不法分子以“薦股”為名,實際從事其他違法犯罪活動,如利用微信群、QQ群、網絡直播室等實時喊單,指揮投資者同時買賣股票,涉嫌操縱市場,或者誘騙投資者參與現貨交易(貴金屬、藝術品、郵幣卡等)或境外期貨交易,牟取非法利益。這些非法活動花樣繁多,欺騙性強,而不法分子往往無固定經營場所,流竄作案,有的甚至藏身境外,嚴重損害投資者利益和證券市場正常秩序。

在此提醒廣大投資者,根據《證券法》《期貨交易管理條例》《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法律法規規定,從事證券、期貨投資咨詢業務,必須依法取得中國證監會的業務許可;未經中國證監會許可,任何單位和個人均不得從事證券、期貨投資咨詢業務。請投資者選擇合法證券期貨經營機構,獲取相關投資咨詢服務,對各類“薦股”活動保持高度警惕,遠離“非法薦股”活動,以免遭受財產損失。合法證券期貨經營機構名單可在中國證監會、中國證券業協會、中國期貨業協會網站查詢。

 

網絡直播平臺“非法薦股”活動風險警示

時間:2019年5月21日

    近年來,通過電視、廣播、報刊等傳統媒體非法薦股已大幅減少,但利用網絡直播平臺非法薦股的現象不斷增多。主要表現為:個人或機構在網絡直播平臺開通直播房間,成為主播”“播主”“圈主,以股神”“V”“老師自居,號稱擁有資深投資背景、神奇實戰業績,以分享炒股技巧”“鎖定牛股”“推薦黑馬股等吸引眼球,利用高手指導”“大佬看盤”“名家談股等名目宣傳誘導投資者充值購買金幣”“鮮花等平臺虛擬幣或禮品,通過直播訂閱”“收費文章”“付費問答等各種項目讓投資者持續繳費。此類直播薦股是一種新的招術,誘惑力強,播主頭銜多變、身份隱秘,投資者往往難以識破。

上述機構和個人經常在門戶網站、財經網站、微博、股吧、抖音等打廣告、聚人氣,預留直播地址,向直播平臺引流;投資者被誘導后,通常演變為簽訂指導炒股協議、投資咨詢合同,并收取高額咨詢費或指導費,甚至約定高比例收益分成。

根據國家有關規定,網絡直播薦股收費屬于證券投資咨詢活動,未經許可,任何機構和個人不得從事此類活動。直播平臺上的播主有償提供薦股服務,未取得證券投資咨詢從業資格的,或者取得證券投資咨詢從業資格但未在證券投資咨詢機構或證券公司執業的,涉嫌非法從事證券投資咨詢業務;上述直播平臺運營機構未取得證券投資咨詢業務資格的,涉嫌非法經營證券業務或者為非法活動提供便利。

在此提醒廣大投資者,獲取證券投資建議請通過證券公司或合法證券投資咨詢機構進行,上述合法證券機構名單可在證監會、證券業協會網站查詢;請不要與無資格機構和個人合作,遠離“非法薦股”,避免利益損失。

 

場外個股期權交易風險警示問答

時間:2019年5月20日

   問:最近,有一些互聯網平臺宣傳他們可以提供場外個股期權交易服務,請問普通投資者能參與嗎?

答:近期,一些互聯網平臺通過網站、微信公眾號、群組等方式招攬客戶,為投資者提供場外個股期權交易服務。投資者無需開通證券賬戶,也不必進行視頻認證,僅提供身份證號和銀行賬戶即可完成注冊。投資者在確定操作標的、看漲看跌方向、持有期限,并接受期權報價(即權利金)后,即可買入成為期權的權利方。以看漲期權為例,若行權日個股價格高于約定價格且上漲金額大于權利金,則投資者盈利;若上漲金額小于權利金或個股出現下跌,則投資者損失部分或全部權利金。

 

這些平臺沒有相應的金融業務資質,內控合規機制不健全,權利金要求過高,缺乏資金第三方存管機制,存在明顯風險隱患。此外,這些平臺往往使用“高杠桿”“虧損有限而盈利無限”“虧損無需補倉”等誤導性宣傳術語,片面強調甚至夸大個股期權的收益,弱化甚至不提示個股期權風險。投資者通過這些平臺參與場外個股期權交易,存在較大的風險,若平臺存在欺詐行為或者發生“跑路”等風險事件,自身權益難以保障。請投資者高度警惕,不輕信、不參與,以免上當受騙,遭受損失。

國家憲法日宣傳資料

國家憲法日(National Constitution Day),是在每年的12月4日為了增強全社會的憲法意識,弘揚憲法精神,加強憲法實施,全面推進依法治國而設立的節日。

憲法是國家的根本法,是治國安邦的總章程,是黨和人民意志的集中體現。2014年11月1日,十二屆全國人大常委會第十一次會議表決通過決定,將12月4日設立為“國家憲法日”。

2018年12月4日是第五個國家憲法日,也是第一個“憲法宣傳周”。主題是尊崇憲法、學習憲法、遵守憲法、維護憲法、運用憲法。

1、設立背景

事實上,設立“國家憲法日”是法律界由來已久的呼聲。12月4日是中國的“全國法制宣傳日”。之所以確定這一天為“全國法制宣傳日”,是因為中國現行的憲法在1982年12月4日正式實施。

2014年10月20日至23日,中國共產黨第十八屆中央委員會第四次全體會議召開,“每年12月4日定為國家憲法日”成為中央全會的共識,并寫進了《中共中央關于全面推進依法治國若干重大問題的決定》這一歷史性文件中。

2014年11月1日,十二屆全國人大常委會第十一次會議表決通過決定,將12月4日設立為“國家憲法日” 。

2、設立意義

設立“國家憲法日”,是一個重要的儀式,傳遞的是依憲治國、依憲執政的理念。

設立國家憲法日,不僅是增加一個紀念日,更要使這一天成為全民的憲法“教育日、普及日、深化日”,形成舉國上下尊重憲法、憲法至上、用憲法維護人民權益的社會氛圍。

設立國家憲法日,也是讓憲法思維內化于所有國家公職人員心中。權力屬于人民,權力服從憲法。公職人員只有為人民服務的義務,沒有凌駕于人民之上的特權。一切違反憲法和法律的行為都必須予以追究和糾正。


 

6個雞蛋,騙走老人12萬拆遷款

因一份“進店領禮品”的宣傳單,自2017年3月起,山東省日照市嵐山區陸續有30余位老人不自覺地落入騙子設下的“圈套”。他們被“購買返利產品能治病,獲得的高額返利也能用來養老”這一說法不斷“洗腦”,最終將自己大量“養老本”用來投資購買該區一家興華商貿店的返利產品,結果血本無歸。

此事一出,引發社會各方高度關注。經查,該商貿店對外以銷售保健品為名,依托網上購物平臺,以消費返利為誘餌公開吸收資金,致30余位老人上當受騙。今年5月,山東省日照市嵐山區檢察院以涉嫌非法吸收公眾存款罪對興華商貿嵐山店兩名犯罪嫌疑人作出逮捕決定,目前該案正在審查起訴階段。另外,興華商貿公司主要負責人已“跑路”,警方正在抓捕中。

上當

“我來反映購買返利產品被騙的事。我先后投了6次共148960元,到現在只返利26000元,損失了122900元,這是我偷偷用的家里的拆遷款,現在可怎么跟家里人交待啊?”今年3月20日,日照市嵐山區63歲的牟某某來到嵐山公安分局報案。

牟某某說,自己2017年3月路過興華商貿店,有人遞過宣傳單說進店可以領雞蛋,就和一起趕集的蘇大姐進去瞅了兩眼。當天,她高興地拿到6個免費雞蛋,也得知了購買該店的返利產品可以獲得返利一事。后來,她又去店里做了3次免費身體保健,店長便開始動員她購買返利產品,她就答應了。直至2017年10月,會員返利停止了,公司關門人找不著,牟某某才漸漸感覺這是被騙了,于是報警。

牟某某報案之后,3月27日,66歲的王某某也來反映自己被興華商貿店所騙一事。

“2017年6月,我路過興華商貿店看到里面有很多鄰居都在,就走進去看看,店長說他們在全國各地都有分公司,購買返利產品成為會員后,公司將按營業額的30%給予返利,并承諾幫著養老、帶我們去旅游。”王某某說,自己跟著去參加了“基地免費游”后得知“公司規模大、效益好”,于是多次購買了等級最高的會員資格,前后共投了143000元,只收回了22028元返利。

接下來的一周內,嵐山公安分局陸續接到30余受害人報案。該局迅速立案偵查,一番周折后將犯罪嫌疑人張某某、李某抓獲歸案。

設套

經查,27歲的張某某(湖北籍)于2017年初經人介紹進入一家以經營保健品、保健儀器、床上四件套等產品的興華商貿公司,擔任山東省辦下設的一個見習經理職位。經過一段時間的學習后,他帶著總公司的使命——籌建嵐山分店,來到山東省日照市嵐山區。

經四處轉悠,張某某很快便租到了沿街的一個商鋪。該商鋪靠近集市,附近老年人多,方便開展“工作”。隨后聯系廣告公司做了興華會員服務中心的門頭,印制了2000余份帶有“到店有禮品”字樣的宣傳單準備在人流密集處發放。

待總公司配備的保健產品等其他事項一切就緒后,2017年3月中旬,興華商貿店開張了。后期,他還聯系了小時候的玩伴——28歲的李某(山西籍),擔任興華店店長。

宣傳單的效果立竿見影,每天都有顧客進店領禮品,大多是老年人。店員將事先準備好的雞蛋發放給顧客,每人6個,如果每個人多帶一個人就再多給三個,第一天到店的人數就達40余人。張某某估計人數差不多后,便到店開始“講課”,通過口述和播放視頻,向顧客介紹公司規模、運營模式和產品等,承諾顧客購買了“興華店”的產品后就可成為其公司的會員,公司會根據營業額的30%給予每位會員返利,購買返利產品不僅能治病,獲得的返利還能用來養老,一舉兩得。

“為了讓顧客信任公司、放心購買產品,公司還推出免費給顧客做身體保健、組織‘基地免費游’等眾多項目,旅游回來后,不少老人對總公司的規模以及效益深信不疑,陸續開始購買產品。”張某某交代,會員收到返利后,經口耳相傳,購買會員的人數越來越多,由最初的幾人發展到數十人,吸收的總金額達100余萬元。

據介紹,會員購買分5個等級,分別為:銀卡會員、金卡會員、鉆卡會員、白金會員、翡翠會員。每個等級所對應的預交金額分別為1280元、6400元、12800元、19200元、25600元。會員每天會接收返利,銀卡會員預交1280元后,獲利累計可達2000元,金卡會員可得15120元,以此類推,最高級翡翠會員預交25600元可累計獲利高達64320元。

跑路

張某某和李某分工明確,前者負責講課,后者主要負責宣傳吸收會員,會員交上來的錢直接打給總公司,返現的過程則通過總公司的興華網站系統進行。每個會員都有一個賬號,會員和店長都能登錄查看每天的返現數據,每日的返現金額都是由總公司將資金轉到店長李某的個人賬戶,再由李某取出現金返給會員們。

返利正常進行了數月。嘗到甜頭的老人們瞞著家人,拿著拆遷款、養老金、治病錢前來購買會員,有的一人購買多個等級,更甚者一個等級連買數次。

隨著時間的推移,返利金額則逐次遞減。“公司說會員變多了,營業額下滑。”張某某說,公司后期將返利時間由最初的每日返利變為周一至周五返利(周六、周日不再返利),直至2017年10月,會員們的返利徹底停止了。張、李二人得到的答復是,總公司的卡被封了,而這期間他們對會員們的答復是總公司系統出了問題。

“盡管總公司不再給會員返利,但還是有不少顧客交錢,要求購買會員。”李某說。

再到后來,興華商貿店人去樓空。

這時,會員們才開始意識到這是一個騙局,紛紛打電話給李某和張某某索要返利,卻發現找不到人了,也打不通電話,會員們紛紛到公安機關報案。

2018年5月,山東省日照市嵐山區檢察院以涉嫌非法吸收公眾存款罪對李某和張某某兩名犯罪嫌疑人作出逮捕決定。辦案檢察官介紹,本案中,犯罪嫌疑人違反國家金融管理法律規定,未經有關部門依法批準,通過發放宣傳單、講課、組織旅游、“口耳相傳”等方式向社會公開宣傳,從而向社會不特定對象吸收資金,承諾高額返利,涉嫌非法吸收公眾存款罪。

據悉,目前,張某某和李某受雇的興華商貿公司因涉嫌非法吸收公眾存款被公安機關立案偵查,主要負責人已經“跑路”,警方正在抓捕中。

 

來源:法制日報-法制網

 

 

 

拒絕高利誘惑,遠離非法集資

公安部提示:以下10種投資、理財項目要特別注意!

1、  以“看廣告、賺外快”、“消費返利”等為幌子的;

2、  以投資境外股權、期權、外匯、貴金屬等為幌子的;

3、  以投資養老產業可獲高額回報或“免費”養老為幌子的;

4、  以私募入股、合伙辦企業為幌子,但不辦理企業工商注冊登記的;

5、  以投資“虛擬貨幣”、“區塊鏈”等為幌子的;

6、  以“扶貧”、“慈善”、“互助”等為幌子的;

7、  在街頭、商超發放廣告的;

8、  以組織考察、旅游、講座等方式招攬老年群眾的;

9、  “投資”、“理財”公司、網站及服務器在境外的;

10、   要求以現金方式或向個人賬戶、境外賬戶繳納投資款的。

非法集資問答二

 問:發現自己已經中了非法集資圈套怎么辦?

答:遭遇非法集資詐騙,建議第一時間報警。同時,要保存好各種證據,比如合同、轉賬憑證等,這樣可以最大程度保護自身權益,減少損失。投資人要向公安機關主動、如實、全面登記身份及投資信息,并積極配合。公安部非法集資案件投資人信息登記平臺(http://ecidcwc.mps.gov.cn)可以查閱近期涉嫌非法集資犯罪案件信息。需要提醒的是,人民法院通過刑事審判手段打擊非法吸收公眾存款和集資詐騙罪,追究犯罪分子的刑事責任,只能是一種事后救濟手段。廣大投資者應增強金融安全意識和法律意識,不要相信“一夜暴富”神話。

 

 

 非法集資問答一

問:披著這么多華麗外衣的非法集資真不好區分,怎么才能不上當呢?

答:高額返利是非法集資的套路。在遇到投資機會時,首先,要看相關平臺是否合法、是否有資質。合法的融資,如發行股票、小額貸款等都應得到有關部門批準,投資者可到監管部門網站查詢或電話咨詢。其次,要看該融資是否通過正規媒體、手機短信、公共廣告等方式向外披露信息。再次,要看投資項目是否有實體項目,其經營模式如何運行,獲取利潤的途徑是什么,集資款用在什么地方等。最后,就要從參與主體上考慮,是不是誰都可以參與。需要注意的是,有的投資項目承諾回報率在5%以上,這就需要投資者冷靜思考,多征求身邊人或專業人士意見,別著急作出投資決定。

 

非法集資的“十大類型騙局”要注意

公安機關通過梳理近年來偵辦的眾多案件,總結出了非法集資的“十大騙局”:

1、借種植、養殖、項目開發、莊園開發、生態環保投資等名義進行非法集資;

2、以發行或變相發行股票、債券、彩票、投資基金等權利憑證或者以期貨交易、典當為名進行非法集資;

3、通過認領股份、入股分紅進行非法集資;

4、通過會員卡、會員證、席位證、優惠卡、消費卡等方式進行非法集資;

5、以商品銷售與返租、回購與轉讓、發展會員、商家聯盟與“快速積分法”等方式進行非法集資;

6、利用民間“會”“社”等組織或者地下錢莊進行非法集資;

7、利用現代電子網絡技術構造的“虛擬”產品,如“電子商鋪”“電子百貨”投資委托經營、到期回購等方式進行非法集資;

8、對物業、地產等資產進行等份分割,通過出售其份額的處置權進行非法集資;

9、以簽訂商品經銷合同等形式進行非法集資;

10、利用“電子黃金投資”形式進行非法集資。

 

“理性投資,從我做起”案例:遠離非法投資咨詢樹立理性投資理念

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

  《證券法》《證券公司監督管理條例》等相關法律法規明確規定了咨詢機構、咨詢人員在開展證券、期貨投資咨詢業務過程中應當履行的義務和必須遵守的職業準則。然而還是有諸多不法分子冒充正規投資咨詢機構、虛構專業理財業務員身份,以提供精準投資咨詢建議、幫助投資者獲得超高的投資收益回報為誘餌,騙取投資者的信任,實施非法證券投資咨詢等活動。

  上海某投資管理有限公司法定代表人王某,明知公司并無從事證券投資咨詢業務的資質,在未經國家主管部門批準的情況下,面向社會公眾擅自開展證券投資咨詢業務。期間,公司收取咨詢費約人民幣9萬元,收取誠信操作金、咨詢費共計人民幣76余萬元。王某的行為構成非法經營罪,違反《中華人民共和國刑法》第二百二十五條,最終被上海市閘北區人民法院判處有期徒刑二年,緩刑二年,罰金人民幣八萬元,并沒收全部違法所得。

  另一起非法投資咨詢相關案件中,王某被北京某投資管理集團有限公司解聘后,于2016年2月至2016年9月間,多次在北京市石景山區某小學保安室等地,虛構自己理財公司業務員身份,通過簽訂虛假的出借咨詢與服務協議,欺騙郭某向其個人賬戶打款,共計騙取投資理財款34萬元人民幣,期間以返利等形式返還郭某5.2萬元。北京市石景山區人民法院認為王某以非法占有為目的,在簽訂、履行合同過程中,騙取他人財務,數額巨大,構成合同詐騙罪,最終按照《中華人民共和國刑法》第二百二十四條有關規定,判處王某有期徒刑四年三個月,退賠被害人郭某二十八萬余元,并處以五千元罰金。

  我國《證券法》第一百二十二條規定:“未經國務院證券監督管理機構批準,任何單位和個人不得經營證券業務。”而上述兩個案例中,不法分子通過編造、虛構所謂的專業投資顧問資質,利用高額收益騙取投資者信任,進而通過虛假交易騙取投資者的財產。因此投資者在投資咨詢過程中一定要時刻保持警惕,提高風險防范意識。

  一是要擦亮眼睛,仔細核查相關機構是否具有中國證監會許可的從事證券投資咨詢業務的資質。投資者可以通過中國證券業協會網站查詢到合法機構和人員名錄,在投資咨詢時還應當仔細查看該機構的營業執照經營范圍是否包含“證券投資咨詢”。中國證券業協會網站設有非法仿冒機構信息公示專欄,投資者可以予以關注。

  二是要高度警惕,切勿向對方個人賬戶匯款。合法證券投資咨詢機構一般通過公司專用收款賬戶收取咨詢服務費,對于那些要求將錢打入個人銀行賬戶的證券咨詢活動,投資者要格外小心。投資者可以向證券投資公司進行咨詢,如發現異常情況,應及時上報有關監管部門。

  三是要理性投資,提高風險防范意識和自我保護能力。投資者應自覺遠離以高收益為誘惑的非法投資咨詢機構,摒棄一夜暴富觀念,切勿被非法分子高收益高回報的虛假信息蒙蔽雙眼,時刻保持理性投資心態。

 

 
 
“理性投資,從我做起”問答三

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

 

問:前段時間在網絡論壇上看到有人發帖子,說跟他們公司的指導老師做期貨,可以賺大錢,我可以參與嗎? 

答:根據國家規定,只有通過中國證監會批準設立的期貨經營機構,才能進行期貨交易。期貨經營機構在從事經紀業務時,要按規定主動向投資者提示期貨交易風險,并不得向客戶作獲利保證,不得與客戶約定分享利益或共擔風險。建議投資者在參與期貨交易前,先確認該公司是否具備期貨業務資質及交易的是否為合法期貨品種,再謹慎選擇是否參與。

期貨交易風險很大,不可能穩賺不賠。近來,有些不法分子通過QQ、網絡論壇等發布信息,說期貨交易“投資小、收益大”,只要跟著“老師”做,就可“一個月收益翻番”,這是在騙取投資者錢財,請投資者一定要當心。不法分子往往利用投資者“一夜暴富”的心理,通過夸大宣傳,吸引投資者參與非法期貨交易。投資者如果想要參與期貨交易,首先應當對期貨交易相關的基本知識和業務規則有所了解,然后通過合法的期貨公司交易在合法期貨交易所上市的期貨品種。

 

 

“理性投資,從我做起”問答二

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

 

問:最近頻繁接到電話,對方向我推薦能捕捉“黑馬股”的軟件,我能購買嗎? 

答:根據國家規定,只有經中國證監會許可、取得證券投資咨詢業務資格的證券公司和證券投資咨詢機構,才可以向投資者銷售“薦股軟件”。投資者可以去中國證監會網站(www.csrc.gov.cn)首頁“機構名錄”欄目、中國證券業協會網站(www.sac.net.cn)首頁“信息公示”欄目,查詢核實向您銷售“薦股軟件”的,是不是合法的證券經營機構。投資者在收到此類電話時,應當先對軟件和推薦機構進行必要了解后,謹慎購買。

此外,“薦股軟件”是提供證券投資咨詢服務的一種方式,可以提供一些咨詢信息或投資建議,供您投資決策時參考,不可能捕捉到所謂“黑馬股”,更不能保證您只賺不賠。如果有人向您宣傳,說他的“薦股軟件”能捕捉“黑馬股”,保證您用了以后一定能賺錢,那是在“忽悠”您,請您千萬不要上當受騙。

 

 

“理性投資,從我做起”問答一

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

 

問:我想做些股票或期貨方面的投資,應該通過哪些機構去做?可以從什么渠道了解這些機構不是騙子公司? 

答:投資者如果想要進行股票或期貨投資,應當選擇合法的證券公司或期貨公司,在進行必要的風險評估后,選擇適合自己的投資項目或投資品種。這些合法證券公司或期貨公司的信息,投資者可以登錄中國證監會(www.csrc.gov.cn)或中國證券業協會(www.sac.net)、中國期貨業協會(www.cfachina.org)網站進行資質查詢。其中,中國證券業協會和中國期貨業協會網站對合法機構的信息公示中,還會對公司的官方網站進行列示,投資者在下載交易軟件或瀏覽合法機構的網頁信息時,也應當通過登錄官方網站進行,以防被釣魚網站或其他非法網站造成信息泄露、密碼盜取、上當受騙等損失。

 

 

 

非法集資案例:潘璐等集資詐騙案

2008年5月,被告人潘璐為騙取他人財物,注冊成立南京瑞鼎軒茶業有限公司(以下簡稱“瑞鼎軒公司”),并以公司名義聘用業務員到南京鬧市區向不特定的中老年被害人分發傳單邀請其到公司免費品嘗普洱茶,并使用宣傳冊、影像資料等對普洱茶的功能及收藏價值等作夸大宣傳,虛構公司稱可代老百姓免費收藏所購普洱茶,并稱將投資款用于公司辦茶樓、開設茶葉銷售連鎖店等,承諾以14%-22%的年利息返還投資款,一年或三年期滿后退還本金,誘使被害人簽訂購銷合作協議書,以現金方式一次性支付投資款。2009年4月至5月,為迅速騙取大量資金,被告人潘璐以瑞鼎軒公司名義,先后成立多個分部,分別聘用被告人周睿、袁紅、朱鵬飛擔任各分部負責人,共同以上述詐騙方法繼續非法集資。2008年5月至2009年10月間,非法集資額達人民幣1433萬余元。非法集資所得款項除用于購買少量普洱茶等,余款均被潘璐、周睿、袁紅、朱鵬飛等人瓜分并肆意處分,導致無法歸還314名被害人的錢款。

江蘇省南京市中級人民法院于2011年4月依法判處潘璐無期徒刑,剝奪政治權利終身,并處沒收個人全部財產;判處周睿有期徒刑十五年,并處罰金人民幣三十萬元;判處袁紅有期徒刑十三年,并處罰金人民幣二十萬元;判處朱鵬飛有期徒刑十四年,并處罰金人民幣二十五萬元。

非法集資案例:無錫市奧特鋼管有限公司、潘建萍非法吸收公眾存款案

2001年至2008年11月間,被告單位無錫市奧特鋼管有限公司(以下簡稱“奧特公司”)因生產經營需要資金,由被告人潘建萍承諾約定支付利息或收承兌匯票按面額還款,先后向張美媛等36人和無錫泰富投資有限公司等30家單位非法吸收存款共計人民幣68286萬余元,造成未歸還損失共計18340萬余元,其中個人損失3231萬余元,單位損失15108萬余元。2009年6月11日,被告人潘建萍向無錫市公安局投案,并如實供述了犯罪事實。

江蘇省無錫市北塘區人民法院一審、江蘇省無錫市中級人民法院二審裁定,以非法吸收公眾存款罪判處無錫市奧特鋼管有限公司罰金人民幣三十萬元;判處潘建萍有期徒刑八年六個月。

非法集資六種典型手法

 

第一種是假冒民營銀行的名義,借國家支持民間資本發起設立金融機構的政策,謊稱已經獲得或者正在申辦民營銀行的牌照,以虛構民營銀行的名義發售原始股或吸收存款。

第二種是非融資性擔保企業以開展擔保業務為名非法集資,主要涉及兩個方面:一是發售虛假的理財產品;二是虛構借款方,以提供借款擔保名義非法吸收資金。

第三種是打著境外投資、高新科技開發等旗號,假冒或者虛構國際知名公司設立網站,并在網上發布銷售境外基金、原始股、境外上市、開發高新技術等信息,虛構股權上市增值前景或者許諾高額預期回報,誘騙群眾向指定的個人賬戶匯入資金,然后關閉網站,攜款逃匿。  第四種是以“養老”的旗號吸收公眾存款。這類犯罪手法有兩個突出形式:一是以投資養老公寓、異地聯合安養為名,以高額回報、提供養老服務為誘餌,引誘老年群眾“加盟投資”;二是通過舉辦所謂的養生講座、免費體檢、免費旅游、發放小禮品方式,引誘老年人投入資金。

第五種是以高價回購收藏品為名非法集資。以毫無價值或價格低廉的紀念幣、紀念鈔、郵票等所謂的收藏品為工具,聲稱有巨大升值空間,承諾在約定時間高價回購,引誘群眾購買,然后攜款潛逃。

 

第六種是假借P2P網絡借貸名義非法集資,即套用互聯網金融創新概念,設立所謂P2P網絡借貸平臺,以高利為誘餌,采取虛構借款人及資金用途、發布虛假招標信息等手段吸收公眾資金,然后突然關閉網站或攜款潛逃。

債券投資者權益保護教育專項活動:債券風險提示詞條

 

中國證監會投資者保護局、中國證監會公司債券監管部提醒您:

1.選擇適合自己的債券品種,做理性合格投資者。

2.掌握風險識別和承擔能力,知悉并自行承擔公司債券投資風險。

3.仔細閱讀募集說明書、審計報告、資產評估報告、評級報告等信息。

4.投資公司債券,個人名下金融資產不得低于五百萬元人民幣。

5.面向公眾投資者公開發行的公司債券,信用評級要達到AAA級。

6.閱讀債券募集說明書,關注公司債券募集資金用途。

7.選擇合法證券經營機構,樹立理性投資觀念。

債券投資者權益保護教育專項活動:債券基礎知識

(來源:“公平在身邊”投資者保護系列叢書《債券投資者問答》)

 

1、什么是債券?

債券是一種有價證券,是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。

2、債券的基本要素有哪些?

債券作為證明債權債務關系的憑證,一般有四個基本要素:

(一)債券的票面價值

我國發行的債券一般是每張面值100元人民幣。

(二)債券的票面利率

債券票面利率也稱名義利率,是債券年利息與債券票面價值的比率。

(三)債券的到期期限

債券的到期期限是指債券從發行之日起至應當償清本息之日止的時間,也是債券發行人承諾履行合同義務的全部時限。

(四)債券發行人名稱

這一要素指明了該債券的債務主體,既明確了債券發行人應履行對債權人償還本息的義務,也為債權人到期追索本息提供了依據。需要說明的是,以上要素并非一定在債券票面上印制出來。

3、什么是債券價格?

債券價格包括發行價格和交易價格。債券的發行價格可能不等于債券面值。當債券發行價格高于面值時,稱為溢價發行;當債券發行價格低于面值時,稱為折價發行;當債券發行價格等于面值時,稱為平價發行。債券的交易價格是指投資者在二級市場轉讓債券的成交價。

4、債券資信評級如何劃分?

不同評級機構對主體、債項信用等級的劃分大致相同,但在等級的細分度、具體評級意義方面略有差異。評級機構一般將公司債按照中長期債券來劃分其信用等級。

以中誠信國際信用評級有限責任公司的評級符號為例,中長期債券信用評級劃分為三等九級:AAAAAABBBBBBCCCCCC,AAA級,CCC級以下等級之外,每個級別可用“+”或“-”符號進行微調,表示略高或略低于本等級。

AAA級表示償還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境的影響,違約風險極低;AA級表示償還債務的能力很強,受不利經濟環境的影響不大,違約風險很低;A級表示償還債務能力較強,較易受不利經濟環境的影響,違約風險較低;

BBB級表示償還債務能力一般,受不利經濟環境影響較大,違約風險較高;BB級表示償還債務能力較弱,受不利經濟環境影響很大,違約風險很高;B級表示償還債務的能力較大地依賴于良好的經濟環境,違約風險極高;

CCC級表示存在重大風險和不穩定性,償債能力很弱;CC級表示在破產或重組時可獲得的保護較小,基本不能保證償還債務;C級表示面臨破產,不能償還債務。

5、債券有哪些品種?

債券一般可以分為利率債和信用債。

6、公司債券的監管機構是哪些單位?

按照《證券法》、《公司債券發行與交易管理辦法》規定,公司債券的發行、交易、登記結算等方面的業務或行為,由證監會實施行政監管;中國證券業協會對非公開發行公司債券實行行業自律組織事后備案和負面清單管理;交易場所、中國證券登記結算公司等按各自職責負責自律監管。

7、公司債券發行方式有幾種?

按照《公司債券發行與交易管理辦法》規定,公司債券有公開發行和非公開發行兩種發行方式。


 債券投資者權益保護教育專項活動:案例-E公司公募債券違約及處置

 

E公司20124月發行了4.8億元的公司債(以下簡稱“12E債”),存續期為5年、附第3年末投資者回售選擇權,發行利率為6.78%,每年的4X日為債券付息日。20154月,因公司無法按時、足額籌集資金用于償付“12E債”本期債券應付利息及回售款項,構成對本期債券的實質違約。

一、發行人及債券基本情況

E公司于200911月在交易所上市,實際控制人為M。公司原主營業務為高檔餐飲業,是國內第一家在A股上市的民營餐飲企業,后經多次轉型,主營業務涉及餐飲服務與管理、環保科技、網絡新媒體及大數據處理。

20124月,公司發行了4.8億元存續期為5年、附第3年(20154月)末發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權的公司債,發行利率為6.78%,每年的4X日為債券付息日。

二、風險暴露過程

公司2013年全年虧損5.64億元,2014年上半年虧損659萬元,經營風險增大,業務轉型困難,并存在業績真實性等質疑。

201410月,P資信公司披露對“12E債”的不定期跟蹤評級報告,將其主體及債項評級均由A下調至BBB,觸發交易所風險警示條件。交易所于10X日對債券進行停牌處理,并于復牌后實行風險警示處理,債券更名為“STE債”。

20154月,因公司無法按時、足額籌集資金用于償付“12E債”本期債券應付利息及回售款項,構成對本期債券的實質違約。

因公司2013年、2014年凈利潤分別為-5.6億元、-6.8億元,連續兩年虧損,“STE債”于20156月暫停上市。

三、違約風險事件處置情況

 12E債”違約處置難度大。從經營角度看,一是傳統餐飲業務業績繼續虧損,且公司轉型的新業務發展停滯;二是公司前期形成的大額應收及預付款項約1.5億元無法收回;三是因涉及房屋合同糾紛等情況,公司7個銀行帳號被凍結,日常經營無法正常進行。從重組角度看,一是公司市值約為60億元,估值較高,增加了借殼重組的難度;二是公司被證監會立案調查未有明確結論,重組存在障礙;三是實際控制人2014年國慶期間出國后迄今未歸,更為重組增添難度。

鑒于上述原因,公司于20156月啟動債務重組有關事項。因涉及相關利益方較多,涉及相關法律法規復雜,公司需同相關各方多次溝通協調。通過2015年下半年公司重大資產出售和債務重組,公司完成“12E債”債券兌付資金的籌集工作,20163X日,償債資金劃入結算公司分公司的指定銀行賬戶,結算公司已于20163X日完成派發工作。其中,本金為2.92億元,利息為353萬元,違約金為1,722.95萬元,合計3.13億元。至此,“12E債”違約事件處置完畢。

四、案例啟示

一是“12E債”的違約風險爆發離不開上市公司主營業務經營環境的巨大變化以及轉型新業務的不順利,若投資者在項目投資過程中能對行業的發展趨勢進行準確的預判,預先采取行動規避風險,從而減少損失。二是“12E債”違約事件為我國資本市場首例公募債券本金違約案例,是“11C債”違約事件后的又一案例,再次打破了剛性兌付的預期,揭示了債券投資天然信用風險的屬性。

 

債券投資者權益保護教育專項活動:案例-R公司私募債券違約及風險處置

 

 16R01”債券發行人為R公司,在交易所非公開發行公司債券規模3億元,期限3年,起息日20164X日,20174X日該債券投資者享有回售選擇權。20173X日投資者申報回售規模2.6億元,應于4X日償付。4X日,發行人未能按時兌付回售申報本金,構成實質性違約。“16R01”通過撤銷回售、主承銷商承接部分債券實現回售兌付風險化解的債券。

一、發行人及債券基本情況

R公司的主要產品為尿素,公司尿素單廠產能全國領先,市場占有率約6%,生產技術曾獲T市科學技術一等獎,屬于S省高新技術企業。“16R01”由K證券股份有限公司承銷并擔任受托管理人,發行規模3億元,募集資金用途為償還借款,期限36個月,票面利率8%,起息日20164X日,債券持有人H資產管理股份有限公司、D證券股份有限公司和Q資產管理有限公司分別持有債券份額2億元、0.6億元和0.4億元。

二、風險暴露及處置過程

 16R01”于20173X日至3X日進入投資者回售登記期,20174X日進行回售兌付和當期派息。截至20173X日,H資管和D證券進行了全額回售申報,合計金額為2.6億元,Q資產管理公司暫未進行回售申報。發行人正常經營但流動性不足,未能于20174X日按時回售兌付,構成實質性違約。

1、提前關注回售資金籌措情況,及時共享風險信息

在“16R01”回售兌付日一個月前,交易所通過K證券了解到發行人存在回售兌付風險后,及時向證監會上報并提請S證監局關注。

2、敦促發行人履行信息披露義務,維護債券投資者合法權益

在回售登記期開始前一日即3X日,發行人擬違反募集說明書賦予投資者第1年末回售選擇權的約定,不披露回售業務提示性公告。交易所及時與K證券以及發行人董事長取得聯系,強調按照募集說明書履約的重要性,要求各方高度重視債券回售事宜。最終發行人同意履行信息披露義務,按時發布回售業務提示性公告。

3、敦促受托管理人履職盡責,積極做好溝通協調

一是要求K證券提前做好應急預案,加緊協調發行人與投資者回售安排磋商,并向交易所匯報進展情況。從2X日至3X日,交易所持續跟蹤K證券、發行人和投資者三方召開的兩次協調會,及時掌握各方訴求。二是及時約談K證券。3X日,深交所約談K證券,K證券相關負責人向交易所報告“16R01”承銷發行、發行人財務經營、受托管理責任履行等具體情況。

4、推進實施風險應急預案

3X日,經多方努力協調,K證券提出了獲得發行人和投資者基本認可的風險應急預案,即在發行人上調票面利率至9%,并提供控股股東擔保的情況下,H資管和D證券向中國結算分公司提請撤銷回售申報,然后由K證券不遲于4X日以自有資金承接投資者回售申報的債券份額2.6億元。

在兌付日將近的緊迫情況下,為推進該風險應急預案實施,交易所一方面研究方案涉及的份額承接和回售申報修改在法律和實操層面的可行性,另一方面敦促K證券做好方案實施的準備工作。由于K證券以自有資金承接“16R012.6億元,持有單一債券的規模達到87%,不符合《證券公司風險控制指標管理辦法》關于證券公司持有單一債券規模不得超過該債券總規模的20%的規定,該風險應急預案最終因該政策性障礙難以落地。4X日,發行人未能按時兌付回售申報本金,構成實質性違約,同時因本金違約而選擇不支付當期利息。

5、積極協調推動撤銷回售,順利完成風險化解方案

4X日,H資管基于自身考慮意愿發生轉變并與D證券溝通,調整了原風險應急預案,在其他條件不變的情況下同意K證券僅承接該債券總規模的20%,即6000萬元,要求不遲于4X日以自有資金向H資管和D證券分別購買“16R014800萬元和1200萬元,以符合《證券公司風險控制指標管理辦法》的規定。為快速有效完成上述風險化解方案,交易所敦促各相關方就撤銷回售申報向中國結算分公司出具說明申請文件,及時簽訂債券買賣承接協議。同時交易所向中國結算分公司去函提請風險化解方案涉及的技術支持。4X日,新的風險化解方案順利實施,“16R01”回售兌付風險已化解。

三、案例風險啟示

發行人的道德風險和信用缺失。對于類似“16R01”的非上市非掛牌民營企業,信息披露和誠信意識較差。在“16R01”回售兌付風險化解過程中,一是發行人不配合履行信息披露義務,自身籌措資金化解兌付危機的積極性和力度不夠;二是4X日發行人在認定本金實質性違約之后選擇違約到底,本已備好的當期利息也選擇不支付。逃避債務的動機和行為明顯。

 

債券投資者權益保護教育專項活動:案例-D公司債券回售風險及處置

 

D公司(以下簡稱“發行人”)2016年面向合格投資者公開發行公司債券(以下簡稱“16D債”)于20161月完成發行,發行規模10億元。因發行人2015年虧損4.77億元,導致“16D債”發行完成后不符合上市條件,并觸發了投資者回售條款。經多方努力協作,發行人于20166月完成“16D債”本金10億元和期間利息的全額回售,有效保護了投資者的合法權益。

一、案例概述

1、“16D債”發行階段情況

發行人控股股東為Z公司,實際控制人為G省國資委,主要從事G省省內重點電力項目投資和電力生產。經中國證監會核準,本期債券于20161月完成發行,發行規模10 億元,7年期,票面利率3.5%。本期債券由Z公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。主體信用等級為AA+,債項信用等級為AAA。主承銷商和受托管理人為C證券股份有限公司。債券持有人為10家機構投資者,不涉及個人投資者。

 16D債”發行階段的報告期間為2012-20156月,2012-2014年發行人歸屬于母公司所有者凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)分別為14,143.85萬元、12,822.54萬元和6,271.51萬元,平均可分配利潤為11,079.30萬元,不少于“16D債”一年的利息,滿足發行條件。

2、發行后不符合上市條件

20165月,受托管理人向交易所提交“16D債”的上市申請,更新報告期間為2013-2015年,2013-2015年發行人凈利潤分別為12,822.54 萬元、7,476.08 萬元(2015年審計時對2014年凈利潤進行追溯調整導致與發行階段不符)和-47,664.08 萬元,平均可分配利潤為-9,121.82 萬元。

由于受經濟大環境影響,發行人火電項目限電嚴重,開工率不足,以及受發行人2015年投資收益大幅減少的影響,2015年發行人凈利潤為虧損-47,664.08 萬元。

根據《證券法》第五十七條規定,申請公司債券上市交易條件之一為“公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件”;《證券法》第十六條規定,公開發行公司債券條件之一為“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”。由于發行人最近三年平均可分配利潤為-9,121.82 萬元,無法覆蓋本期債券一年的利息,“16D”已不符合《證券法》規定的上市條件。

3、“16D債”回售情況

因“16D債”不符合《證券法》規定的上市條件,觸發募集說明書約定的回售選擇權。20166月,發行人披露了《D公司關于“16D債”投資者回售實施辦法的公告》,本期債券采取場外回售的方式。投資者于6X日、6X日進行回售選擇申報,6X日,發行人通過其募集資金賬戶,原路退回全部10家投資者共計25筆回售資金,本息合計1,013,005,464.45元,并于6X日晚披露《D公司關于“16D債”投資者回售結果的公告》。至此,回售工作順利完成,“16D債”風險得到有效化解。

二、案例風險啟示

在經濟新常態下,公司經營面臨的不確定性因素增多,經營業績受市場環境影響較大,容易出現大幅波動,“16D債”案例具有一定的代表性。

 16D債”發行后不滿足上市條件,究其原因,是發行人所處的火力發電行業受宏觀經濟和政策影響較大,加之發行人所在地區上網電價較低,用電需求有限,導致 2015年經營業績出現了巨額虧損。因此,投資者應提高識別行業風險的能力,投資對受宏觀經濟影響較大的周期性行業的項目應有充分的研判,從而盡可能的降低投資受損的風險。

國家憲法日宣傳學習資料

 

一、全國人民代表大會常務委員會關于設立國家憲法日的決定

1982124日,第五屆全國人民代表大會第五次會議通過了現行的《中華人民共和國憲法》。現行憲法是對1954年制定的新中國第一部憲法的繼承和發展。憲法是國家的根本法,是治國安邦的總章程,具有最高的法律地位、法律權威、法律效力。為了增強全社會的憲法意識,弘揚憲法精神,加強憲法實施,全面推進依法治國,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十一次會議決定:將124日設立為國家憲法日。國家通過多種形式開展憲法宣傳教育活動。

二、憲法基本原則解讀

憲法的基本原則是在制定和實施憲法的過程中必須遵循的最基本準則。我國憲法的基本原則主要包括人民主權原則、基本人權原則、法治原則、權力制約原則。

【人民主權原則】

1、憲法第1條第1款明確規定:“中華人民共和國是工人階級領導的、以工農聯盟為基礎的人民民主專政的社會主義國家。”同時,第2條第1款規定:“中華人民共和國的一切權力屬于人民。”

2、憲法同時規定實現人民主權的具體形式與途徑,如憲法第2條第23款規定:人民行使國家權力的機關是全國人民代表大會和地方各級人民代表大會。人民依照法律規定,通過各種途徑和形式,管理國家事務,管理經濟和文化事務,管理社會事務。

3、憲法對公民基本權利和義務的規定也是人民主權原則的具體體現。

4、為了體現人民主權原則,我國憲法規定了選舉制度的基本原則,并以選舉法具體給予保障。

【基本人權原則】

我國憲法第二章規定的基本權利主體的公民與人權主體的人之間、人權內容與列舉的基本權利之間需要保持邏輯上的協調與解釋規則的統一。

除規定尊重和保障基本人權原則外,我國憲法還規定了公民參與國家政治生活的權利和自由、公民的人身自由和信仰自由、公民社會經濟文化方面的權利等公民的基本權利。特別是,根據我國社會發展的實際情況,為基本權利的實現提供了經濟、社會與文化的保障,使基本權利的實現具有制度保障基礎。

【法治原則】

我國憲法修正案第13條“中華人民共和國實行依法治國,建設社會主義法治國家”中的“法治國家”既包括實質意義的法治內涵,也包括形式意義的法治要素,是一種綜合性的概念,體現了維護憲法秩序的基本要求。憲法體系上的法治國家規定了法治秩序的原則和具體程序,形成政治統一體價值,保障國家權力運作的有序化。在憲法體系中法治國家的原理具體通過法治主義的實質要素與法治主義的形式要素得到體現。

【權力制約原則】

權力制約原則是指國家權力的各部分之間相互監督、彼此牽制,以保障公民權利的原則。它既包括公民權利對國家權力的制約,也包括國家權力相互之間的制約。

1、憲法規定了人民對國家權力活動進行監督的制度,如規定,“全國人民代表大會和地方各級人民代表大會都由民主選舉產生,對人民負責,受人民監督”,“國家行政機關、審判機關、檢察機關都由人民代表大會產生,對它負責,受它監督”等。

2、憲法規定了公民對國家機關及其公務員的監督權,規定“中華人民共和國公民對于任何國家機關和國家工作人員,有提出批評和建議的權利”。

3、規定了國家機關之間、國家機關內部不同的監督形式。如憲法第135條規定“人民法院、人民檢察院和公安機關辦理刑事案件,應當分工負責,互相配合,互相制約,以保證準確有效地執行法律”等。

三、憲法相關知識解讀

 1.什么是憲法?

 答: 1954614日毛澤東同志在中央人民政府委員會第三十次會議上關于《中華人民共和國憲法草案》的講話中指出:“一個團體要有一個章程,一個國家也要有一個章程,憲法就是一個總章程,是根本大法。

我國現行憲法是1982124日五屆全國人大五次會議通過的,它以法律的形式確認了我國各族人民奮斗的成果,規定了國家的根本制度、根本任務和國家生活的基本原則,具有最高的法律效力。

2.憲法有哪些主要特征?

答:作為國家的根本法,憲法既具有一切法律的共同特點,又具有與一般法律不同的特征,主要是:

第一,憲法的內容不同于一般法律。一般法律的內容只涉及社會生活的某一個方面、某一個領域。憲法的內容涉及國家和社會生活的根本問題,它規定國家的根本制度和根本任務、公民的基本權利和義務,是一切組織和個人的根本活動準則。

第二,憲法是制定法律、法規的依據。一切法律、行政法規、地方性法規和規章都要以憲法為依據。

第三,憲法具有最高的法律效力,一切法律、行政法規、地方性法規和規章都不得同憲法相抵觸。

3.我國憲法如何保護公民的私有財產?

答:(1)公民的合法的私有財產不受侵犯。 2)國家依照法律規定保護公民的私有財產權和繼承權。(3)國家為了公共利益的需要,可以依照法律規定對公民的私有財產實行征收或者征用并給予補償。

4.我國憲法如何保障公民的人身自由?

答:(1)公民的人身自由不受侵犯。(2)任何公民,非經人民檢察院批準或者決定或者人民法院決定,并由公安機關執行,不受搜捕。(3)禁止非法拘禁和以其他方法非法剝奪或者限制公民的人身自由,禁止非法搜查公民的身體。

 

投資者保護·明規則、識風險”案例——“代客理財”莫輕信證券投資走正途

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-09-22 來源:中證協

 

市場上有些證券從業人員以專業炒股、承諾保底收益、約定收益分成等手段,騙得客戶信任,從而私下為投資者做資產管理,進行違規代客理財活動。然而當出現投資損失后,常常引發矛盾糾紛,從業人員代客理財違規事實也會浮出水面。

某券商營業部前員工A(持證券經紀人執業證書)私下與該營業部客戶B簽訂合作理財協議,約定由其對客戶賬戶內60萬資金進行證券買賣操作,委托期限為12個月(2015年3月17日至2016年3月17日)。合同期內,賬戶如產生超過20%盈利,其享有盈利部分的20%,若盈利不超過20%則盈利全部為客戶所有;如虧損超過20%,客戶有權終止該協議或讓其免費為其服務直到盈利為止。后因賬戶虧損較嚴重,雙方提前終止協議。從業人員A已向當地證監局書面承認上述違規事實。A某擅自代理客戶從事證券投資理財,并約定分享投資收益,其行為已經構成代客理財行為,違反《證券法》《證券經紀人管理暫行規定》《證券經紀人執業規范(試行)》及《證券從業人員執業行為準則》,證監局對其采取出具警示函的行政監管措施。中國證券業協會依據《自律監察案件辦理規則》和《自律管理措施和紀律處分實施辦法》有關規定,對證券從業人員A采取了紀律處分措施。而投資者B某因為盲目相信從業人員A某的承諾,最終自身財產遭到了侵害。

證券從業人員代客理財是指證券公司員工私下接受客戶委托,擅自代理客戶從事證券投資理財的行為。

《證券法》第一百四十三條規定,證券公司辦理經紀業務,不得接受客戶的全權委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數量或者買賣價格;第一百四十四條規定,證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾;第一百四十五條規定,證券公司及其從業人員不得未經過其依法設立的營業場所私下接受客戶委托買賣證券。

《證券經紀人管理暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)第十三條規定,證券經紀人應當在本規定第十一條規定和證券公司授權的范圍內執業,不得有下列行為:(一)替客戶辦理賬戶開立、注銷、轉移,證券認購、交易或者資金存取、劃轉、查詢等事宜;……(三)與客戶約定分享投資收益,對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。

《證券經紀人執業規范(試行)》第二十條規定,證券經紀人應在《暫行規定》第十一條規定和所服務證券公司授權的范圍內執業,不得有《暫行規定》第十三條禁止的行為;第三十二條規定,證券公司的員工從事證券經紀業務營銷活動,參照該規范執行。

《證券從業人員執業行為準則》第一條規定,從業人員應自覺遵守“所在機構的規章制度以及行業公認的職業道德和行為準則”的規定。

從這個案例我們可以看出,投資者一定要明確區分證券公司資產管理業務與從業人員違規代客理財行為。依據《證券公司監督管理條例》第四十五條的規定,證券公司可以依照《證券法》和本條例的規定,從事接受客戶的委托、使用客戶資產進行投資的證券資產管理業務。投資所產生的收益由客戶享有,損失由客戶承擔,證券公司可以按照約定收取管理費用。證券公司從事證券資產管理業務,應當與客戶簽訂證券資產管理合同,約定投資范圍、投資比例、管理期限及管理費用等事項。證券資產管理業務屬于公司行為,以證券公司為主體與投資者書面簽署相關資產管理合同。而從業人員代客理財屬于從業人員個人行為,一般是從業人員與投資者私下簽署相關合同或口頭約定相關內容。目前證券公司嚴禁從業人員從事違規代客理財活動,采取了一系列嚴密防范措施,并在對投資者進行電話回訪過程中進行了充分的風險揭示。在這樣的情況下,如果投資者仍然私下委托從業人員為其理財,則一般認定為從業人員的個人行為,投資者一旦因違規代客理財產生虧損,投資者只能向從業人員主張權利。

投資者不能盲目相信從業人員違法承諾,應保持理性投資理念,努力提高自身專業知識與經驗。投資者只有通過不斷地學習,了解證券市場各類業務規則、產品,分析市場信息、進行獨立判斷,不斷積累投資經驗,才能有效地防范風險、獲取投資收益。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——非合格投資者的“危險游戲”

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-09-15

 

私募投資基金(以下簡稱私募基金),是指在中華人民共和國境內,以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金的組織形式有契約型、公司型與合伙型。

近年來,我國私募基金行業蓬勃發展,已成為支持多層次資本市場發展的重要力量,但非法集資、兌付危機、違規宣傳、違反投資者適當性制度等風險事件也開始顯露。其中,以金融創新名義,變相突破合格投資者底線標準的案例陸續涌現。由于證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》(以下簡稱《私募辦法》)明確規定了私募基金合格投資者的標準,即具備相應風險承受能力和風險承擔能力,投資于單只私募基金的金額不低于100萬元等,一些公司為規避監管規定,采用多種方式,試圖突破合格投資者的相關標準。

以投資者王某的案例為例。2014年,某基金公司向王某銷售了有限合伙型基金產品,王某實繳出資金額僅30萬元,投資于單只私募基金的金額低于100萬元。該基金公司向非合格投資者募集資金的行為違反了《私募辦法》第十一條“私募基金應當向合格投資者募集”的規定,證監會決定給予警告,并處以頂格3萬元罰款。

還有一起通過私募產品“收益權拆分轉讓”概念,規避合格投資者標準的典型案例。“XX寶”為互聯網金融平臺,通過其網站、APP等形式提供所謂“收益權轉讓”服務。具體模式是,“XX寶”的運營商C公司通過其全資控股的D公司,作為合格投資者,先行購買相關私募產品;然后,由D公司將其持有的私募產品收益權拆分后,通過“XX寶”轉讓給注冊用戶,注冊用戶還可以通過“XX寶”再向其他注冊用戶轉讓收益權。“XX寶”設定的投資金額起點分別為1000元(固定收益類)和1萬元(權益類)。此外,按照D公司和投資者簽署的《收益權轉讓協議》約定,私募產品的風險和收益在轉讓后均由受讓方即投資者承擔。后某證監局認定C公司違反《私募辦法》規定,構成向非合格投資者開展私募業務、違規轉讓私募基金等私募產品份額、單只私募基金投資者人數超過法定上限等違法行為,并對C公司及其法定代表人、相關管理人員依法采取了行政監管措施。而本案涉及的許多投資者也遭受了不同程度的損失,該案也引發了多起投資者投訴。

私募基金產品具有高風險屬性,需要具有一定風險識別能力和承擔能力的投資者才能購買。而在上述案例中,相關投資者承擔了超越自身能力的風險。如王某僅出資30萬元就購買了要求投資門檻為100萬元的私募基金產品;案例二中,私募產品拆分轉讓后,其風險均轉移給了投資者。可以說,上述行為均降低了合格投資者門檻,讓部分風險識別能力和風險承擔能力較弱的投資者承擔了本不應該承擔的風險。

通過上述案例,提醒投資者要注意以下幾個問題:

一、要量力而行。私募基金投資具有高風險的特點,對投資者風險識別能力和風險承受能力要求較高。《私募辦法》也明確規定了私募基金合格投資者的要求,除單只私募基金投資額不低于100萬元外,同時單位凈資產不得低于1000萬元,個人金融資產不得低于300萬元或者最近三年個人年均收入不少于50萬元。投資者要從自身實際出發,量力而行,對照私募基金合格投資者標準,判斷自己是否能夠投資私募基金產品,在滿足合格投資者標準的前提下,再選擇與自己風險承受能力相匹配的產品。

二、要摸清底細。只有在基金業協會依法登記的私募基金管理人,才能向合格投資者募集資金。建議投資者在購買私募產品前,先通過基金業協會網站(www.amac.org.cn),了解該機構是否已經在基金業協會登記,切忌通過非法渠道購買。同時,還可以多方了解私募基金管理人以往業績情況、市場口碑以及誠信規范情況等。

三、要細看合同。基金合同是規定投資者與私募基金管理人之間權利和義務的重要文書。建議投資者在查看合同時,注意合同是否符合基金業協會發布的《私募投資基金合同指引》,要注意合同約定的權利義務是否合理,合同是否完整、是否存在缺頁漏頁等異常情況,要仔細閱讀條款,對于不懂的概念、模糊的表述應當要求基金管理人進行解釋或說明,切勿被各種夸大、虛假宣傳忽悠、蒙蔽。對一式多份的合同,還應檢查每份合同內容是否完全一致。此外,還要特別警惕類似于案例二中C公司這樣披著“金融創新”外衣的違規資金募集。投資者在通過互聯網平臺購買金融產品時,應仔細閱讀相關產品介紹,了解買的是誰的產品、到底與誰簽約、資金劃到何處及具體投向等。如發現異常,應及時咨詢基金業協會或監管部門。

四、要持續關注。投資者在認購私募基金產品后,應當持續關注私募基金產品投資、運行情況,要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。投資者若發現管理人失聯,基金財產被侵占、挪用,基金存在重大風險等情況,要及時向私募基金管理人注冊地證監局或基金業協會反映;若發現私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線索的,要及時向公安、司法機關報案。

五、要定期學習私募知識。互聯網技術的發展,使得金融業務不斷創新。投資者在參與私募基金等風險較高的投資業務時,也要定期學習相關知識,比如瀏覽監管部門或基金業協會網站、閱讀報刊雜志等。認真辨別相關業務或產品,切勿被所謂的創新產品、超高收益蒙騙,切記“你看中的是別人的收益,別人惦記的卻是你的本金”。

 

“投資者保護·明規則、識風險”案例——花言巧語不可一概而信理性分析方能去偽存真

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-25 來源:深交所

 

上市公司作為公眾公司,要守規矩、講誠信,保證其信息披露的真實、準確、完整是其應盡的基本義務。如果編造虛假信息,披露不存在的事,讓投資者上了當,必定要受到嚴懲。

2013年,A公司股票連續三天大幅上漲,漲跌幅偏離值累計超過12%,于是進行停牌核查。停牌后,公司披露確有籌劃重大事項,但由于該項目處于論證咨詢階段,存在重大不確定性,而且預計難以保密,公司股票要繼續停牌。一周后,公司股票申請復牌了,復牌同時董事會審議通過了與非公開發行相關的若干議案,其中一項議案是同意A公司與另外兩方簽署增資擴股框架協議。非公開發行可行性報告顯示,公司與某兩方簽訂了增資框架協議,協議主體、簽訂時間、增資金額等都說的有模有樣。此消息一出,股價應聲而漲,投資者覺得公司要增資擴股,引入戰略投資者,體現戰略投資者對公司價值的認可,多好的事啊,果斷買入。

誰知這份增資框架協議隨后被證監會查出,根本就是子虛烏有的事情。A公司與某兩方根本就沒簽過增資擴股框架協議,這份利好協議是上市公司憑空捏造出來的。消息證明是假的了,可投資者買入的股票是真的,還在高位套著呢。A公司因為披露虛假信息,被證監會給予警告,并處以30萬元罰款。

講誠信是立人之本,同樣也是公司安身立命之道。對于虛構利好消息的大忽悠,投資者千萬不能為其買單。面對上市公司披露的利好消息,投資者一定要擦亮眼睛,理性分析,結合公司財務狀況、經營模式、業務開展、行業競爭等因素,仔細琢磨一下公司到底是不是在做實事,業績是否有支撐,投資價值是否真實存在。經過理性分析,方能去偽存真,在價值投資的道路上愈走愈長。

 

“投資者保護·明規則、識風險”案例——股權變動需披露切莫違規做代持

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-25 來源:深交所

 

股票是公司發行的所有權憑證,股東花錢買了股票,就成為公司的股東,誰出錢誰就是股東,就是這么簡單。然而在證券市場,總有那么一些人,花錢買股票,卻不想讓別人知道他是公司的股東。這樣就有了代持股份,代持原因雖然五花八門,但都出于一個目的:不想公開實際出資人的身份。然而紙包不住火,做代持安排時說好了“天知、地知、你知、我知”,最終還是會被捅出來,只不過是時間問題罷了,股份代持往往兩敗俱傷,沒有后悔藥可吃。

甲上市公司披露了一則公告,說A公司打算受讓B股東持有該上市公司的部分股票,占總股本比例超過了5%,三個月后完成股權過戶手續。這三個月期間,A公司和C公司簽訂《股權代持協議書》,雙方約定,C公司實際出資購買甲公司股票并享有相關投資權益,這部分股票交給A公司代持,代持期間所產生的收益在扣除相關成本和稅費后,C公司享有95%,A公司享有5%,C公司作為代持股份的實際出資人,享有實際的股東權益并有權獲得相應的投資收益,A公司必須遵從C公司的意志行使股東權利。

代持關系至此就正式形成了,之后一度風平浪靜,代持關系穩穩的沉在水底,無人知曉。代持約一年后,該上市公司開始密集爆出各種利好消息,股價扶搖直上,C公司擇機進行減持,三個多月就收獲了3億多元投資收益。這時A公司慌了,這么精準的減持,多半是有內幕交易的嫌疑啊,萬一到時東窗事發自己成了背鍋俠可咋辦。于是A公司急忙撇清自己的責任,進行揭發舉報,股份代持關系這才浮出水面。

C公司本想以股份代持掩蓋內幕交易,然而未曾想到也有東窗事發的那一天。A公司雖舉報有功,也難逃罰則。另外,隨著調查的深入,發現甲上市公司董事長和C公司亦有關聯,是知曉代持事項的。由于A公司、C公司和甲上市公司未能披露代持協議及相關內容,證監會對三家公司和相關當事人進行了行政處罰。

從這件事可以看出,想在資本市場做隱形人還是挺難的。資本市場最重要的就是公平、公正、公開,陽光之下無陰影,想在資本市場上撈一把還要找別人打掩護,哪有這等好事。投資者如想參與資本市場活動,就要遵守資本游戲的規矩,該披露的就披露,不該做的千萬別做。不論上市公司還是股東,所做事項達到披露標準,該主體就成為信息披露義務人,都要及時、公平地進行披露,并保證信息的真實、準確、完整。凡事不要懷揣僥幸心理,做事坦蕩蕩,才能基業長青。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——權益變動也要信息披露,投資者你知道嗎?

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-22 來源:全國股轉公司

 

在證券市場上,信息披露并不僅是掛牌公司的專屬義務,投資者也會面臨需要披露信息的情況。尤其在新三板市場中,投資者的構成與A股市場大不相同,主要以機構與高凈值個人投資者為主,而掛牌公司則以中小微企業為主,大部分掛牌公司股本規模不大,股權結構較為單一,因此投資者的權益變動較容易觸到需要披露《權益變動報告書》的紅線,我們用以下兩個案例,向投資者詳細解析權益變動該如何進行信息披露。

2016年11月23日,投資者A以協議轉讓方式賣出掛牌公司G的股票3450,000股,其持股比例從53.91%降至49.11%,并于次日披露權益變動報告書。2016年11月25日、11月28日,投資者A繼續以協議轉讓方式買入掛牌公司G的股票1000股、賣出掛牌公司G的股票3,000,000股,分別占掛牌公司總股本的0.001%、4.38%。投資者A的上述行為是否違規?讓我們詳細地對投資者A三次股票交易行為進行解析:

第一次減持:投資者A持股比例從53.91%降至49.11%,從減持數量4.8%來看,并未到5%,很多投資者的疑問也在這里,這時是否需要披露權益變動報告書?根據《非上市公眾公司收購管理辦法》(以下簡稱《收購辦法》)的規定,投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到公眾公司已發行股份的10%后(提請投資者注意,與上市公司的規定不同,上市公司信息披露義務人所持有、控制上市公司已發行股份達到5%時或者一次取得、合并計算超過5%的,應當自該事實發生之日起3日內編制股東權益變動報告),其擁有權益的股份占該公眾公司已發行股份的比例每增加或減少5%(即其擁有權益的股份每次達到5%的整數倍時),應當進行披露,且自該事實發生之日起至披露后的2日內,不得再行買賣該公眾公司的股票。請投資者仔細關注這句話:“其擁有權益的股份每次達到5%的整數倍時”,意思是以投資者及其一致行動人股份變動之后持有掛牌公司已發行股份的比例為準,而不是以發生變動的股份數量為準。那么,從投資者A權益變動之后擁有的股份數來看,49.11%已經低于并觸發了50%(50%為5%的整數倍)的披露紅線,投資者A在持股變動的次日即2016年11月24日履行了這一披露要求。

第二次增持:2016年11月25日,投資者A以協議轉讓的方式再次買入掛牌公司G股票1000股,雖然僅占掛牌公司總股本的0.001%,但這一增持行為違反了《收購辦法》中關于權益變動時間節點的規定,即投資者A在第一次減持發生之日起至披露后的2日內,不應該再增持。如果我們把2016年11月24日即前一次投資者A的權益變動披露日設為T日,那么當A想再次進行權益變動時,應于T+3日也就是11月28日(因2016年11月27日為周末,故依法順延至下一個工作日)進行。

第三次減持,2016年11月28日,該投資者以協議轉讓賣出掛牌公司股票3,000,000股,占掛牌公司總股本的4.38%,從這一時點投資者A擁有的股份數量來看,44.731%已經低于45%(45%為5%的整數倍)的披露紅線,因此投資者須在2日內編制并披露權益變動報告書,并在自該事實發生之日起至披露后的2日內,不得再行買賣該掛牌公司的股票。

對于投資者A的股票交易違規行為,全國股轉公司根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》第6.1條的規定,對投資者A采取要求提交書面承諾的自律監管措施。

除上述信息披露的違規情形外,投資者也因《權益變動報告書》披露的內容有問題而被處罰,讓我們接著來看下面這個案例。

2016年5月23日,掛牌公司Z的董事長S 按照與某投資公司簽署《協議書》的約定通過全國股轉系統交易平臺回購了該投資公司所持Z公司418.9萬股股份。2016年5月24日,S作為信息披露義務人披露了《權益變動報告書》,但未在報告書中提及《協議書》的相關內容。董事長S掩蓋了《協議書》的內容,卻做出回購的舉動,使得這一動作頗具有迷惑性,較容易給其他投資者施以“看好公司發展”的暗示,激發對掛牌公司Z的投資興趣,并對該公司股價形成心理預期。這一違規行為,不僅違反了《全國中小企業股份轉讓系統業務掛牌公司信息披露細則(試行)》中信息披露義務人應真實、準確、完整、及時地披露信息,不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,同時也違反了《非上市公眾公司信息披露內容與格式準則第5號-權益變動報告書、收購報告書和邀約收購報告書》的規定,信息披露義務人應披露權益變動涉及的相關協議、行政劃轉或變更、法院裁定等文件的主要內容。對于上述投資者的違規行為,中國證監會采取出具警示函的行政監管措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。

上述案例也提醒新三板市場的投資者們,應認真學習新三板的法規制度,對于涉及權益變動的情況要特別留意披露紅線及暫停買賣的時間節點。同時,奉勸那些抱有僥幸心理的投資者,監管的利劍并不只是針對掛牌公司,對投資者同樣適用,如不按市場規則行事,就會被施以懲罰。在資本市場上誠信是根本,千萬不要因小利而壞了自己的名聲,到頭來得不償失。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——擦亮眼睛讀“信息”

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-18 來源:全國股轉公司

 

在公開證券市場中,信息披露至關重要,它一方面肩負著傳達掛牌公司發展狀況、影響掛牌公司股價漲跌等的重要使命。另一方面,信息的獲取也是投資者做出投資決策的重要依據,掛牌公司的一舉一動,任何信息,尤其是重大利好利空信息都緊緊地牽動著投資者的心。然而,現階段部分掛牌公司進入新三板市場后,似乎還未意識到自己已轉變為公眾公司,對信息的處理和披露較為隨意,一些尚處于籌劃之中的事宜,就迫不及待向市場大肆宣傳、或夸大宣傳,這樣做短期內確實能緊緊的抓住公眾的眼球,但不真實、不準確的信息卻在傳遞過程中對投資者進行了誤導,引起了投資者的誤解與跟風,如若籌劃事宜最后以失敗告終,那么屆時投資者所面臨的將是資金的損失與投資期許的落空。

掛牌公司Y就做了一次信息的提前宣傳。Y公司在一次產品發布會上向現場多家媒體透露其即將完成第二輪和第三輪合計達2.22億人民幣的融資,且融資均由國內較為知名的數個投資機構共同投資完成。但經調查發現,Y公司在現場發布會中透露的信息與其在全國股轉公司指定信息披露平臺披露的信息并不一致,該公司第三輪融資尚處于方案的探討以及與投資機構的初步磋商階段。而這八字還差一撇的事卻經由發布會現場的知名財經媒體大肆宣傳、廣泛報道,使得這條消息在傳播中急速發酵,極易讓投資者對公司產生濃厚興趣,進而誤導投資者的投資決策。對于Y公司的違規行為,全國股轉公司依據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》(以下簡稱《業務規則》)第6.1條、《信息披露細則》第四十七條的規定,對Y公司采取約見談話的自律監管措施。

同樣的情況也出現在掛牌公司C身上,該公司董事長、董事等人員連續幾次向媒體透露或發布還未披露、或被夸大的信息,比如,C公司10月在全國股轉公司指定的信息披露平臺披露將通過公司的全資子公司擬以4000萬美元收購某知名公司9.9%的股權,并通過了董事會的審議,但該消息在9月就已被媒體大量報道,且媒體報道的收購金額為4億美元,是擬收購價格的10倍,而C公司對媒體報道聽之任之,未做出任何澄清的舉動。如此誤導市場的違規行為,使得該掛牌公司及信息披露義務人都受到了證監會的嚴肅處罰。

上述兩家掛牌公司的行為從表象上看是渴望引起公眾關注、大力宣傳正面消息,向投資者營造公司快速發展的景象,但看似繁花似錦的信息,實際上對投資者來說卻猶如鏡花水月一般,觸碰不到,或一碰就模糊。這種行為的背后是對市場法規的漠視、對信息傳遞的不負責任。具體來說,上述兩個案例主要違反了《非上市公眾公司監督管理辦法》第二十條、第二十五條、第二十九條、《非上市公眾公司監管指引第1號——信息披露》第三條、《業務規則》第1.5條、《全國中小企業股份轉讓系統業務掛牌公司信息披露細則(試行)》(以下簡稱《信息披露細則》)第八條的規定:公司及其他信息披露義務人應真實、準確、完整、及時地披露信息,不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。信息雖然可以在公司網站或者其他公眾媒體上刊登,但披露的內容應當和在中國證監會指定披露平臺的內容完全一致,且不得早于在指定披露平臺的披露時間。而且掛牌公司的信息披露與上市公司略有不同,主要表現在掛牌公司披露重大信息之前,應當經主辦券商的審查,公司是不能夠披露沒有經過主辦券商審查的重大信息。

若發生可能對股票價格產生較大影響的重大事件,投資者尚未得知時,公司應當立即將重大事件情況報送臨時報告,并予以公告。如若發生對掛牌公司股票轉讓價格可能產生較大影響的重大事件正處于籌劃階段,雖然沒有觸及到披露時點,但出現下列情形之一時,公司應履行首次披露義務:1.該事件難以保密;2.該事件已經泄露或市場出現有關該事件的傳聞,就比如上述掛牌公司C遇到的情況,市場已出現了不實傳聞,掛牌公司C就應該馬上履行披露義務,對事件予以澄清,向市場傳遞真實、準確、完整的信息;3.公司股票及其衍生品種交易已發生異常波動。

從上述兩個案例的違規行為中,我們關注到不實的信息泄露面較廣,且真假摻雜,極易讓投資者誤信。因此,在這也重點提示投資者注意,在信息獲取的過程中應擦亮眼睛關注信息的內容與渠道,如投資者在大眾媒體中看到某掛牌公司的類似利好的消息,需要做的是第一時間到全國股轉公司信息披露平臺(http://www.neeq.com.cn/中的“信息披露欄目”)確認信息是否準確、真實與完整,并仔細分析該掛牌公司的具體情況,理性投資,以防遭受到不實信息的誤導。

投資者保護·明規則、識風險”案例——慎防上市公司動機不純的“高送轉”

中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-04 來源:上交所

  

作為備受市場關注的熱點題材之一,“高送轉”經常受到中小投資者的追捧。在A股市場上,有的上市公司選擇在半年報、年報披露之前“慷慨”公告“10送20”,甚至“10送30”等“高送轉”方案,借此大幅拉升股價,撩撥投資者的神經,把“高送轉”異化成炒作題材或者配合大股東或內部人減持的“靈藥”。

X公司就曾打出一套“‘高送轉’+‘減持套現’+‘大額預虧’”的組合拳,引誘不知情的投資者為公司股價炒作和不當的“市值管理”買單。2015年初,X公司發布“高送轉”預案,公司股東且兼任公司董事長和總經理的Y某及其他兩位股東以“結合公司2014年實際經營狀況,積極回報股東,與所有股東分享公司未來發展的經營成果”為由,提出并同意2014年度“高送轉”的利潤分配方案為“10轉20”。同日,上述3位股東又共同披露了減持計劃,套現逾20億元。值得關注的是,公司股價在“高送轉”消息發布前的短期內竟大漲近40%。

但是,僅幾日后,X公司發布了8億元預虧公告并同時預警,由于2013年度已出現虧損,若2014年續虧,公司股票可能被實施退市風險警示。一石激起千層浪,該上市公司對業績預判的前后矛盾及毫無征兆的巨虧震驚了市場上的投資者,公司股價出現大幅波動,成為“高送轉”誤導投資者并造成損失的典型案例。根據律師粗略統計,截至目前,針對X公司的訴訟已涉及400名左右的投資者,索賠標的在8000萬元到1億元之間。

Y某作為X公司的股東,同時兼任公司董事長和總經理,在提出并審議“高送轉”等相關利潤分配提議時,應當知悉或主動核實公司經營情況,并據以判斷利潤分配提議及相關披露內容是否與公司實際經營情況相符。事實上,X公司發布的“高送轉”預案相關披露內容與公司數日后公告的業績預虧情況明顯不符,對投資者的判斷產生了重大影響。Y某未勤勉盡責,其上述行為嚴重違反了《上海證券交易所股票上市規則》和《上海證券交易所上市公司董事選任與行為指引》的相關規定。上交所對Y某予以公開譴責,并對其他兩位股東和時任董事予以通報批評。

同時,“高送轉”的背后還可能伴生內幕交易、市場操縱等違法違規行為。中國證監會也曾就X公司相關責任人在知悉公司真實財務狀況的情形下,利用“高送轉”配合大比例減持過程中的內幕交易違法行為作出了罰款、沒收違法所得、警告及證券市場禁入的行政處罰。

市場上的確存在上市公司“動機不純”,利用“高送轉”配合股東減持、限售股解禁,也有少數公司在由盈轉虧甚至業績惡化的情況下強推“高送轉”方案。對此,為保護投資者的知情權,監管部門全面強化“高送轉”一線監管,對于披露“高送轉”預案的公司,按照分類監管、事中監管、刨根問底“三位一體”的監管模式,嚴把信息披露審核第一關。

作為中小投資者,為避免落入“高送轉”的陷阱,要對“高送轉”的本質有更加清醒和深刻的認識。“高送轉”實質上是股東權益的內部結構調整,“高送轉”后公司股本總數雖然擴大了,但對凈資產收益率沒有影響,公司的盈利能力不會有任何實質性的提升,投資者的股東權益也不會因此而增加。在這里提示投資者,不要被這種“數字游戲”迷惑。

此外,與業績不相匹配的“高送轉”往往是股價炒作、股東減持的“重災區”。在上市公司正式公告“高送轉”預案時,投資者還要重點關注公司“高送轉”背后的真實目的,綜合考慮公司發展戰略、經營業績等,分析“高送轉”的合理性,避免盲目跟風。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——警惕上市公司“忽悠式”信息披露

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-28

 

在股票市場中,熱門題材股票可能預示著公司未來具有潛在的發展前景和上升空間,往往容易受到廣大投資者的大力追捧。許多上市公司也會通過業務轉型、資產重組等方式拓展新的發展空間,挖掘更大發展潛力。然而,一些上市公司借助熱門題材“吹泡泡”,通過披露不真實、不準確的信息夸大、渲染相關業務給公司帶來的影響,誤導投資者,引起投資者的跟風追捧。殊不知背后不過是虛無縹緲的愿景而已。

N公司就為投資者描繪了這樣一幅空中樓閣。2014年之前N公司的經營業務范圍主要是軟件開發與服務業務和信貸風險業務管理咨詢等。2014年5月開始,N公司對外披露擬涉足互聯網金融領域,陸續披露了一系列開展互聯網金融業務的相關信息,包括開展數據服務、征信服務和小貸云服務業務;與某商業銀行合作成立X互聯網金融公司,開展互聯網金融相關業務;擬成立Z網絡信息有限公司,從事普惠金融相關業務。此信息一出,各大投資機構紛紛看好,中小投資者跟風買入,使N公司的股價在一年之間漲幅高達16倍。

但是事實上如此宏偉的互聯網金融圖景背后不過是充滿不確定性的幻景。N公司實際互聯網金融相關業務收入極小,僅占主營業務收入的0.62%。公司發展互聯網金融相關的發展戰略從未提交公司董事會以及董事會戰略發展委員會審議,無相關工作規劃,無資金來源計劃,相關業務無實質性進展,相關項目因違反政策已經暫停實施。而且,公司披露的互聯網金融相關業務信息具有片面性,選擇性披露利好信息,規避不利信息,未披露上述業務存在的問題以及進展情況。N公司對外宣稱的互聯網金融業務不過是對前景的描繪和設想,缺乏相應的事實基礎,未來可實現性極小,卻使投資者誤以為瓜熟蒂落,具有較大誤導性。

無獨有偶,D公司也通過題材炒作為投資者繪制了一幅美好愿景。D公司利用互聯網金融的炒作熱點,在公司互聯網金融網站正在籌備、尚未開始運營的情況下,卻對外公告稱“可以使公司在互聯網金融行業處于領先的競爭優勢”,過度夸大、渲染給公司業務帶來的影響,誤導投資者,使其做出錯誤的投資決策。之后公司股價連續6日漲停,漲幅高達77.37%。

上市公司在發生經營方針和經營范圍的重大變化,或者重大投資行為和重大購置財產的決定等事項時,應當真實、準確、完整的披露信息,說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的法律后果。如果不切實際的夸大事實,或者有選擇性的披露信息,會造成上市公司與投資者之間的信息不對稱,容易造成投資者依賴信息做出錯誤的投資決策。這就違背了《證券法》關于上市公司必須真實、準確、完整的披露信息,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的相關規定,違背了公開、公平、公正的市場交易秩序。更有甚者,一些上市公司通過編題材講故事拉動股價上漲為高價減持股票做鋪墊,這種侵害中小投資者利益為自己謀利的行為更是資本市場嚴厲打擊的對象。

面對上市公司披露的熱點信息,投資者在進行股票投資時應當擦亮眼睛,不要被上市公司熱點題材炒作所迷惑,而應結合宏觀政策、產業狀況和企業的實際情況綜合分析相關信息的真實準確性,評估相關業務對公司帶來的影響程度,理性判斷其背后的投資價值。同時,投資者應警惕上市公司通過講故事“吹泡泡”為其高價減持預熱的行為。否則一旦“泡泡”破滅,股票價格與價值回歸正常軌道,投資者將面臨的可能是巨大的經濟損失。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——黑嘴“專家”莫輕信 小心薦股有套路

來源:中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-07

 

目前,不少財經頻道都會在黃金時間段播出股票投資節目,邀請證券分析專家和觀眾交流股票投資技巧和經驗,提醒投資者規避防范市場風險。股票投資節目本應是投資者教育的沃土,而證券咨詢行業的個別不法分子,卻利用投資者的信賴,推薦、炒作自己預先持有的股票,待不明真相的投資者買進后,自己在高位套現離場,從而使盲目跟風投資者在高位套牢。

朱某,20108月至20148月期間,擔任某證券公司營業部經紀人,持有證券經紀人證書,從事股票經紀業務,具有一定的證券投資知識。20133月至20148月,朱某在某財經頻道股票投資欄目擔任股票分析嘉賓,面對電視前的眾多投資者,朱某不進行正面的投資者教育,反而干起黑嘴的勾當。

朱某直接操控其父親、母親、祖母的股票賬戶,先當天提前買入A股票。當晚,在股票投資欄目中,朱某直接點名A股票名稱,詳細描述股票特征,對股票進行正面評價,鼓動、暗示投資者買進。一些中小投資者對電視節目專家的分析深信不疑,第二個交易日上午一開盤,便聽從朱某建議跟風進場。朱某則在電視欄目公開薦股后的幾個交易日內,將股票全部賣出為自己牟利。

朱某以此手段操縱A股多只股票,嚴重侵害了中小投資者合法權益,擾亂了證券市場的正常秩序。上述行為違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場的規定,同時朱某也違反了《證券法》第四十三條證券從業人員禁止買賣股票的規定。依據《證券法》第一百九十九條和第二百零三條的規定,朱某被依法沒收違法所得,并處以1358萬余元的罰款。

獨立思考決策才是投資者立足證券市場的投資策略。投資者尤其是中小投資者在投資過程中,要保持平常心,多學習、多觀察、多思考,專家的意見可以借鑒參考,但切忌盲目聽從,不做分析而跟風投資。特別是對那些通過電視、微博、博客等渠道推薦個股、預測點位、預估漲停板等情況,一定要擦亮慧眼保持警惕,客觀分析專家投資建議,有自己的主觀判斷,避免落入不法者的圈套。

 

“投資者保護·明規則、識風險”案例——合約異動要看準 臨近交割更小心

來源:中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-03

 

期貨市場能夠有效分散現貨市場價格波動帶來的風險,并能夠通過公開透明的交易機制形成真實、合理的商品交易價格,在我國資本市場中發揮著重要作用。期貨市場實行保證金交易制度,能夠調動少量資金進行較大價值的投資,具有“四兩撥千金”特點,日益受到投資者的關注。近年來,一些不法分子逐漸將違法的觸角深入到期貨市場,利用投資者有追漲殺跌的心理,通過期貨現貨兩個市場實施“花式”操縱,扭曲期貨市場價格,將廣大期貨投資者帶入深淵。

姜某即是這些不法分子中的典型代表。姜某曾是國內某甲醇貿易商X公司的總經理,為進行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底,臨近期貨合約交割月份,“甲醇1501”合約持倉逐步下降,姜某暗感不妙。為了使甲醇現貨市場價格符合預期并確保多頭套保持倉順利進入交割月,姜某累計動用約4億資金,大量增加合約買倉,短短一個月的時間買持倉占市場買持倉總量的比例從30.75%升至最高的76.04%,最高買持倉量是市場同期買持倉量第二名客戶(439手)的62倍,形成多頭持倉明顯優勢。同時,姜某利用X公司在現貨市場的優勢地位大量囤積現貨,將X公司甲醇賬面庫存余額從17萬噸增加至42萬噸,造成市場甲醇現貨需求旺盛的假象,降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預期,以期進一步推高期貨市場價格。

果然,通過操縱期貨現貨兩個市場的共同作用,許多投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。123日“甲醇1501”合約價格較1114日上漲8.9%。 

然而,人算不如天算。姜某因動用資金量太大后期無力追加期貨保證金,期貨公司按照規定對其實施了強行平倉。大量合約拋單導致合約價格大幅下跌,引發投資者恐慌性拋盤,僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%。當初受到迷惑跟單買入的投資者追悔莫及。 

另一個不法分子劉某為實現自身盈利,通過大量增持空單、自買自賣、連續打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”,導致“聚氯乙烯1501”合約的市場成交價格與現貨市場價格出現大幅偏離。然而后期多頭力量占據市場主力,“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸回歸正常水平,劉某不僅自己沒賺到好處,也坑害了廣大投資者的利益。

如果出于對市場趨勢的合理預期而做多或者做空期貨合約,這屬于正常的投資行為。而不法分子的違法性在于,他們為了謀取私利,利用資金或持倉優勢逆市拉升或者打壓合約價格,人為扭曲期貨產品交易價格,誤導投資者的投資決策,擾亂正常的市場交易秩序,這就違反了《期貨交易管理條例》第四十條關于禁止操縱期貨交易價格的規定,構成《期貨交易管理條例》第七十一條所述通過集中資金優勢、持倉優勢連續買賣合約,以自己為交易對象自買自賣,或者為影響期貨市場行情囤積現貨等手段操縱期貨市場的違法行為。

期貨市場專業性很強,采用杠桿交易,投資期貨市場除了要熟悉期貨市場的法律法規規則外,還需要具備相應的專業知識,以及對市場和交易品種走勢的判斷預測能力,能夠對國家宏觀經濟形勢有所把握,運用宏觀因素、微觀因素分析供求關系對相關品種交易價格產生的影響。投資者對于異動合約要理性判斷,要用冷靜的頭腦和理性的思維去面對,切勿人云亦云,僅僅跟隨市場價格變動訊號即追漲殺跌,一不小心落入不法分子圈套,造成經濟損失。另外,期貨經營機構應更加注重對期貨投資者的適當性管理,使具有一定投資經驗和風險承受能力的投資者進入期貨市場,幫助投資者購買適合的產品,切實保護投資者合法權益。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——“尾市”拉升藏玄機盲目追漲落陷阱

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-06-23

 

股市交易中,大家習慣把臨近收盤前的交易時段稱做“尾市”。由于收盤價具有指標意義,影響次日開盤走勢,而且尾市交易相對清淡、時間期間短,影響股價需要的資金量較少,因此,尾市操縱成為常見的市場操縱手法之一。此類操縱手法具有很強的欺詐性和迷惑性,不明真相的投資者容易被尾盤快速拉升的股價走勢吸引,誤以為該股有強烈的上漲預期,從而盲目追高,殊不知,正好中了操縱者的圈套。

任某某即慣用此類手法。任某某長期從事大宗交易活動,經營模式是通過大宗交易方式打折買入上市公司股東減持的股票,并迅速在二級市場拋售變現,賺取差價。為了實現在二級市場高價出貨,任某某屢屢在減持前一日尾市階段拉抬收盤價,次日高價減持。以他2011年11月23日至24日操縱的“X”為例:

2011年11月23日,任某某通過大宗交易買入“X”45萬股,成交價格28.32元,買入金額12,744,000元,完成建倉。

2011年11月23日臨近收盤期間(14:56:24至14:59:28),任某某為了在短期內拉升股價,大量申報買入“X”4筆共計63,000股,占尾市階段市場申買量的比例高達75.54%;委托價格由29.60元升至32.00元,每筆均高于當時市場上的買1檔價格,三分鐘內將股價由29.35元拉升至30元收盤,拉升幅度達2.21%。(見下圖

2011年11月24日,在達到操縱股價目的后,任某某將持有的50萬股“X”全部賣出,導致該日股價震蕩下跌。任某某通過尾市三分鐘的操縱賺取近30萬元。(見下圖)

其實,正常投資者出于看好某只股票的投資價值,即使是在尾市期間買入,仍然屬于合法行為。任某某行為的違法性在于,其大量買入股票是為了拉高收盤價,誘騙投資者跟風,一旦目標得逞,馬上趁機套現,根本不是真實的交易目的。這樣的行為就違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場的規定,構成《證券法》第二百零三條操縱市場的情形,必定會受到監管部門的嚴懲。2011年至2014年期間,證監會先后兩次對其作出處罰,開出3億多元罰單。

投資者進行市場投資時,應遵從符合價值規律的理性投資方式,結合市場、行業和公司的情況進行冷靜分析,警惕市場操縱者興風作浪,制造虛假繁榮。如果盲目跟風炒作,極易被市場操縱者利用,造成慘重損失。以本案為例,假設投資者小明被尾市股價的迅速上漲所誘惑,以收盤價30元價格追漲買入,次日即虧損3%。在此提醒廣大投資者,尾市期間莫名發生股價異動,此中恐有蹊蹺,跟風炒作、追漲殺跌實乃刀口舔血,小心天上掉下來的“餡餅”變成市場操縱者的“陷阱”,成為市場操縱者的高位接盤俠。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——警惕“漲停板”中的陷阱

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-06-16

 

我國股票市場設有日內10%的漲跌幅限制,投資者通常將漲停解讀為市場對該股的樂觀預期。不法分子利用投資者“追漲”的心理,人為制造“漲停板”,吸引投資者跟風買入推高股價,一旦操縱者獲利出逃,股價就會失去支撐,甚至出現持續暴跌,使追高買入的中小投資者成為“接盤俠”。

我們以唐某某為例,來看看漲停板操縱者的手法。他在三個交易日內即完成操縱“X”的“建倉-拉抬-出貨”全流程,非法獲利3634萬元。

2015年3月23日,唐某某買入“X”214萬股,成交金額4144萬元,成交均價19.37元,完成建倉。第二天,唐某某從上午10:42開始,以18.91元至漲停價21.32元的價格和100倍于同檔位其他投資者申報總量,在短短31分鐘內將“X”股價拉至漲停,上漲幅度達12.7%。中午收盤前“X”短暫打開漲停,唐某某又以漲停價和超過賣盤55倍的申買量,5分鐘內將股價再次推至漲停。下午開盤后,唐某某繼續以漲停價申報買入2796萬股,形成巨量堆單將股價封死在漲停板上。

圖1 3月24日拉抬“X”股價至漲停并封漲停板

3月25日開盤集合競價期間,唐某某以23.45元的價格(高于前收盤價9.77%)申報買入700萬股,接近同期市場申報買入量一半,并在9時19分48秒前全部撤單。按照交易規則,9時20分后將不能撤單,顯然唐某某的目的不是真實成交,而在于誤導其他不知情的投資者以為買盤洶涌而跟進搶籌,推升開盤價格。果然,當日“X”以22.8元價格開盤,漲幅6.94%。唐某某達到目的,開盤后即反向出貨,陸續以22.8元至21.24元價格賣出前期持股,25日“X”價格一路振蕩下行,以21.21元收盤。開盤時跟進的投資者恐怕只能望“盤”興嘆,而唐某某早已賺得盆滿缽滿。

 圖2 3月25日“X”股價分時走勢

活躍在漲停板上的操縱者和正常投資者的交易行為有明顯的區別,他們在成功拉升股價后隨即反向賣出,或者大量撤單以避免真實成交,反映出他們的意圖在誘騙其他投資者跟風買入,而沒有真實投資目的。這種行為違反了《證券法》第七十七條禁止單獨或者通過合謀,集中資金優勢、持股優勢連續買賣,或者以其他手段操縱證券交易價格或者證券交易量的規定,構成《證券法》第二百零三條操縱市場的情形,當然難以逃脫證監會的法眼,2014年和2015年唐某某因操縱市場先后被證監會兩次行政處罰,為規避監管,唐某某轉戰香港,通過滬港通繼續操縱A股股票,“魔高一尺、道高一丈”,2017年證監會再次將唐某某等人繩之以法,前后共開出12億元罰單。

唐某某的行為告訴我們,漲停板未必“喜大普奔”,也可能深埋騙局。投資者對于價格非理性變化的股票,不要盲目追漲,要全面考察公司的經營業績、發展前景,關注上市公司信息披露或者同行業情況,注重公司內在價值是否發生變化。如果沒有這些“基本面”的支撐,股價突然漲停,此中恐有蹊蹺。一旦落入違法者設下的“陷阱”,將遭受嚴重損失。假設投資者小明被唐某某的操縱行為誤導,因前一天漲停沒有買到,忍不住于3月25日以22.8元的開盤價買入100萬元的“X”,則當日浮虧就將近7萬元。因此,投資者應當樹立并堅持價值投資的理念。規避損失的一個重要方法就是不盲目追漲,不參與市場過度惡炒,形成良好的投資習慣,妥善管理和防控投資風險。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——打探消息沒好處,炒股還需走正路

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-06-04 

 

對于“內幕交易”,投資者早已不再陌生。內幕交易行為利用信息優勢侵害投資者利益,破壞證券期貨市場“三公”原則,踐踏市場賴以生存的誠信基礎,嚴重影響了市場秩序與市場參與者的投資信心,向來為投資者所痛恨。然而,卻有一部分人懷著復雜心態,雖并非內幕信息知情人,卻抵不住利益誘惑,想方設法竊取、騙取、打探內幕信息,妄圖得到豐厚回報,終逃不過法律的制裁。

以齊某刺探內幕信息案件為例。當事人齊某是X投資有限公司法定代表人,為刺探S公司內幕信息而聘任某上市公司退休董秘陳某,以建立刺探內幕信息的人脈網,便于依靠信息優勢投資。齊某利用陳某與S公司董秘季某相熟的關系,多次委托陳某向季某打探S公司“并購一事”的內幕信息。每次得知消息后,齊某便大幅增持S公司股票,希望可以利用刺探來的小道消息大發橫財。然而,事與愿違,齊某不僅沒賺錢,反而賠了699.57萬元,并被證監會處以40萬元罰款。

通過這個案例,我們應注意到,除了內幕信息知情人,騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等手段非法獲取內幕信息的人,也可能成為觸犯內幕交易高壓線的行為主體。《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第二條對此進行了規定。按照《證券法》七十六條的規定,如果在內幕信息公開前買賣該公司的證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券,就觸犯了內幕交易的紅線,構成《證券法》第二百零二條所述的內幕交易行為。

對刺探內幕信息并交易的行為進行嚴懲,有利于肅清證券期貨市場上“依靠打聽信息交易”的歪風邪氣,重塑市場信心,維護資本市場誠信投資的正氣。在此再次提醒投資者增強自我保護意識,謹防落入內幕交易的陷阱。企圖靠內幕消息一夜暴富是不現實的,應掌握獲取證券信息的合法渠道。抱著僥幸心理騙取、刺探內幕信息,涉足內幕交易,必將面臨法律的嚴懲,最終付出巨大的代價。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——泄漏消息非小事  賠了錢財又負卿

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-19

 

在資本市場中,許多投資者往往熱衷于探聽各種“小道消息”、“內幕消息”并以此作為買賣股票的依據。有些投資者認為內幕交易危害不大,只要獲得內幕信息,就能在股市里大賺一筆。還有些投資者認為,利用內幕消息賺了錢才會被處罰,賠了錢不需要承擔任何法律責任。但是事實是否真是這樣呢?讓我們來看下面幾個案例。

王某某,時任X集團(國有企業)財務總監,全程參與了X集團控股的A上市公司重大資產重組過程。在獲知該內幕信息后,王某某在與發小趙某某的電話聯絡中,將A公司資產重組這一重大利好透露給了趙某某。趙某某得知消息后,立即使用本人賬戶投入22.53萬元買了2.72萬股A公司股票,坐等股價上升。可是事與愿違,等來的竟是資產重組失敗的消息。偷雞不成蝕把米,趙某某不但沒有賺到錢,反而倒賠了3.94萬元。更想不到的是,證監會事后通過調查將此內幕交易情況掌握的一清二楚。根據《證券法》第七十六條的規定,證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前,不得買賣該公司的證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券。王某某泄漏內幕信息,趙某某從事內幕交易的行為違反了《證券法》第七十六條的規定,已構成了《證券法》第二百零二條所述的內幕交易情形,等待他們的分別是4萬元的罰款。

無獨有偶,包某某也因內幕交易栽了跟頭。包某某時任H上市公司總會計師,在得知H上市公司擬進行礦業資產注入的重大信息后,將此消息電話透露給了朋友馮某某。馮某某得知消息后立即通過妻子賬戶和他人賬戶買入H上市公司股票,共獲利1.8萬元。然而天網恢恢疏而不漏,此違法行為終將難逃法律制裁。最終,證監會分別對包某某和馮某某處以30萬元的罰款。

證券市場參與人員應嚴格警惕內幕交易行為。一方面,上市公司及其關聯公司的董事、監事和高級管理人員作為內幕信息知情人員,對內幕信息負有保密義務。如果掉以輕心,為了所謂哥們義氣而泄漏內幕信息,不僅可能丟了飯碗,還會導致身敗名裂。另一方面,投資者作為從事證券交易的人員,也不要隨意聽信“小道消息”。即使某些信息言之鑿鑿,但是由于證券市場的復雜性隨機性,利用內幕消息從事證券交易仍然可能導致割肉賠錢,得不償失。進一步來說,內幕交易是證券市場嚴厲打擊的違法行為,即使從事內幕交易賠了錢,仍然需要承擔法律責任。根據《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》的規定,如果證券交易成交金額累計在五十萬元以上,或者獲利(避免損失)數額累計在十五萬元以上的還將構成內幕交易罪,被追究刑事責任。曾經風光無限的資本市場大佬因為內幕交易身陷囹圄的案例比比皆是,發人深省。許多從事內幕交易的人往往抱有僥幸心理,自以為神不知鬼不覺,殊不知監管部門對此具有嚴格的防控體系,內幕交易終歸難逃法網。在此提醒廣大投資者,內幕信息是不能說的秘密,內幕交易是不能碰的紅線。守住了法律的底線,也就守住了自己公平從事證券交易的權利。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——尊師重道有方法  勿以“內幕”報師恩

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-14

 

資產重組、資產注入、收購資產等上市公司的重大投資行為和重大財產處置決定,往往被資本市場解讀為重大利好消息。不少投資者喜歡打聽此類消息,認為依靠這些所謂的“內幕消息”炒股就可以獲得巨額收益。但實際上,內幕交易不僅未必能夠盈利,內幕交易本身更是法律所禁止的行為。

某大學教授宋某就在一起內幕交易中付出了巨大代價。他根據自己以前的學生陳某掌握的內幕信息買股票,不但沒有賺錢,反而虧損了41萬余元,并且最終受到了證監會的嚴厲處罰。

陳某為G公司的并購重組項目做中介,宋某與陳某電話聯系之后,在公司股票停牌前,買入93.1萬股G公司股票,價值約716.3萬元。雖然宋某在G公司股票停牌之前就搶先“潛伏”進去,但萬萬沒有想到的是,交易雙方因未能在重要事項上達成一致意見,決定終止此次重組事項。由于市場所預期的重大重組事項不了了之,復牌后,該股票價格受挫,宋某賣出后,虧損41萬余元。

尊師重道有方法,勿以“內幕”報師恩。師恩未報,卻讓老師賠了錢。不僅如此,宋某的行為還違反了《證券法》關于禁止內幕交易行為規定,難逃法律的制裁。按照《證券法》七十三條、七十六條的規定,內幕信息知情人和非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前,不得買賣該公司的證券。《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第二條也規定,在內幕信息敏感期內,與內幕信息知情人員聯絡、接觸,從事與該內幕信息有關的證券交易,相關交易行為明顯異常,且無正當理由或者正當信息來源的,屬于內幕交易。根據《證券法》第二百零二條的規定,宋某被處以60萬元罰款和10年證券市場禁入措施。

這個故事告訴投資者,不要輕易相信有關人員所謂的“內幕信息”,更不要主動向有關人員打聽此類消息。貿然買入此類股票,既有長時間停牌的風險,也有資產重組失敗的風險。更為嚴重的是,此類對公司股票價格具有重大影響的“內幕信息”是不能提前泄露的,向內幕信息知情人打聽此類信息,利用該信息買賣股票的行為本身就是違法行為,不管最終是否盈利都將受到法律的制裁。因此,投資者要特別注意“內幕消息”中蘊含的投資風險和法律風險,不要簡單“聽消息”、“聽故事”就買入所謂資產重組的股票,更不能千方百計打聽“內幕消息”進行內幕交易,還是應當堅持價值投資,樹立正確的投資理念:真正的好股票不是所謂的“消息股”、“概念股”,而是那些具有創造良好業績的能力、能夠為投資者帶來持續回報的公司的股票。

 

“投資者保護·明規則、識風險”案例——“枕邊風”炒股票當心被處罰

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-05

 

內幕交易是指證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人在內幕信息公開前,買賣該證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券的違法行為,在實踐中具有多種表現形式,“枕邊風”內幕交易便是其中一種。比如下面這兩個小故事:

上市公司H因籌劃非公開發行股票停牌,其控股股東Z公司董事臧某的妻子陳某在停牌前買入6萬股“H”,賣出后獲利7.3萬元。

上市公司Y因籌劃非公開發行股票停牌,主辦券商Z證券工作人員余某的妻子葉某在停牌前買入1.3萬股“Y”,賣出后獲利共計9.7萬元。

這兩個故事中,H公司控股股東Z公司的董事臧某、Z證券工作人員余某都是《證券法》規定的證券交易內幕信息的知情人,他們的妻子在內幕信息敏感期內“碰巧”買了與這些信息有關的股票。按照《證券法》七十三條、七十六條的規定,內幕信息知情人和非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前,不得買賣該公司的證券。《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第二條對此也作了明確規定,包括內幕信息知情人員的近親屬或者其他與內幕信息知情人員關系密切的人員,在內幕信息敏感期內買賣了與該內幕信息有關的股票,交易行為明顯異常,且無正當理由或者正當信息來源的,構成內幕交易。盡管被處罰的人都辯解稱沒有利用相關信息,但瓜田李下的事還是不要做,做了就逃不開法律的懲罰。這也提醒內幕信息知情人,例如上市公司董事、監事、高級管理人員,由于職務或工作原因知悉內幕信息的證券公司、律師事務所、會計師事務所等中介機構從業人員等,一定要守住職業道德的紅線和法律規定的底線,管好“枕邊人”、“身邊人”,不做資本市場的“老鼠”。

好多人以為就是打探或者聽個消息,不太當回事,但內幕交易是一種嚴重的違法行為,法律規定了嚴厲的制裁措施,不僅賺了錢要沒收違法所得,并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款,沒賺到錢甚至虧了也要處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。如果情節嚴重,比如證券交易成交金額累計在五十萬元以上,或者獲利(避免損失)數額累計在十五萬元以上的還將構成內幕交易罪,被追究刑事責任。當年的首富黃光裕就是因為內幕交易身陷囹圄,至今還在獄中。

另外,這對于廣大投資者也具有深刻的警示意義。不要試圖去打探小道消息、聽信內幕信息,其中包含了巨大的法律風險和投資風險。試想,如果打探來的消息是真的,就可能構成違法甚至犯罪,如果是假消息,那更是得不償失,肯定又中了哪個“害人精”的圈套,被賣了還在幫人家數錢。

 

 

 

河北證監局鄭重提醒廣大投資者

保護財產安全遠離非法集資

什么是非法集資?

非法集資是指法人、其他組織或個人,未經有權機關批準,向社會公眾籌集資金的行為。

非法集資主要特征:

1、未經有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收資金;

2、通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳;

3、承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報;

4、向社會公眾及杜會不特定對象吸收資金。

非法集資的常見手段:

1、承諾高額回報。不法分子為吸引群眾上當受騙,往往編造。“天上掉餡餅”、“一夜成富翁”的神話,通過暴利引誘許諾投資者高額回報。為了騙取更多的人參與集資,非法集資者在集資初期,往往按時足額兌現承諾本息,待集資達到一定規模后,便秘密轉移資金或攜款潛逃,使集資參與者遭受損失。

2、編造虛假項目。不法分子大多通過注冊公司或企業,打著響應國家產業政策、支持新農村建設、實踐“經濟學理論”等旗號,經營項目由傳統的種植、養殖行業發展到高新技術開發、集資建房、投資入股、售后返租等內容,以訂立合同為幌子,編造虛假項目,承諾高額固定收益,騙取社會公眾投資。有的不法分子假借委托理財名義,故意混淆投資理財概念,利用電子黃金、投資基金、網絡炒匯、電子商務等新名詞迷惑社會公眾,承諾穩定高額回報,欺騙社會公眾。

3、以虛假宣傳造勢。不法分子為了騙取社會公眾信任,在宣傳上往往一擲千金,采取聘請明星代言、在著名報刊上刊登專訪文章、雇人廣為散發宣傳單、進行社會捐贈等方式,加大宣傳力度,制造虛假聲勢,騙取社會公眾投資,有的不法分子利用網絡虛擬空間將網站設在異地或租用境外服務器設立網站,有的還通過網站、博客、論壇等網絡平臺和QQ、MSN等即時通訊工具,傳播虛假信息,騙取社會公眾投資,一旦被查,便迅速關閉網站,攜款潛逃。

4、利用親情誘騙。不法分子往往利用親戚、朋友、同鄉等關系,用高額回報誘惑社會公眾參與投資。有些參與傳銷人員,在傳銷組織的精神洗腦或人身強制下,為了完成或增加自己的業績,不惜利用親情、地緣關系拉攏親朋、同學或鄰居加入,使參與人員迅速蔓延,集資規模不斷擴大。

如何識別和防范非法集資活動?

一要認清非法集資的本質和危害,提高識別能力,自覺抵制各種誘惑。堅信“天上不會掉餡餅”,對“高額回報”“快速致富”的投資項目進行冷靜分析,避免上當受騙。

二要正確識別非法集資活動,主要看主體資格是否合法,以及其從事的集資活動是否獲得相關的批準;是否是向社會不特定對象籌集資金;是否承諾回報,非法集資行為一般具有許諾一定比例集資回報的特點;是否以合法形式掩蓋其非法集資的性質。

三要增強理性投資意識。高收益往往伴隨著高風險,不規范的經濟活動更是蘊藏著巨大風險。因此,一定要增強理性投資意識,依法保護自身權益。

四要增強參與非法集資風險自擔意識,非法集資是違法行為,參與者投入非法集資的資金及相關利益不受法律保護。因此,當一些單位或個人以高額投資回報兜售高息存款、股票、債券、基金和開發項目時,一定要認真識別,謹慎投資。

 
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